两年来沪指首次跌破半年线 期待“业绩牛市”

　　受中石油、中石化持续疲软的影响，昨日上证指数盘中三度跌破半年线，最终收于4861点。

　　自2005年年底的牛市行情至今，上证指数首次收盘跌破半年线的支撑，而半年线的首度失守，也直接反映出目前市场的做多信心转向低弱。

　　半年线首度失守

　　历年来，半年线与年线的走向，已成为多数投资者研判大盘和个股的长期牛熊走势的最基本依据。

　　上证指数从2001年的2245点调整至2005年底，年线与半年线一直成为反弹的强阻力，反弹多次在年线与半年线位受阻。2002年1月自1339点上攻至1693点后大盘曾构筑3重顶，就是受制于半年线的束缚；2002年"6•24"井喷之后大盘受制于年线并逐波下行；2005年1311点趋稳上攻后创出1529点高点，随后在半年线位置震荡，虽一鼓作气创出1649高点，但之后却在半年线位五上五下，显示出半年线位的压力十分沉重，之后大盘重归跌势。由此，半年线、年线在熊市中具有明显的上档强阻力。

　　当然，也有不少技术分析认为，半年线、年线滞后较多，一波行情的起点都在距年线较远处便正式展开，这也使分析时可能产生较大误差。由于半年线、年线具有较强的中长线参考价值，在该线未形成转向时，尚不能断言大盘已转势。

　　资金面喜忧参半

　　如果说半年线的得失可以预判大盘技术面的走向，那么股市资金面的转机则主要来自基金的申购与赎回。

　　近日，多家开展转型拆分的基金公司一反常态地对销售情况"三缄其口"，首日销售数据成为基金公司不能公开的秘密。据记者了解，近期开售的多家基金申购情况冷热不均，某家老牌基金其单日申购量不足1亿元，而华夏行业精选一扫近期基金发行的阴霾，昨日完成近30亿元的发售规模。不过，就在两个月前，百亿元拆分规模的基金几乎"清一色"被单日抢光。

　　虽然基金申购未有明显的起色，但基民大量赎回基金的风暴也没有到来。

　　"我们基金并未出现大规模赎回，相反还不断有新资金进入。"华商领先企业基金基金经理王锋表示，最近其对投资策略也进行了相应的调整，以增加新股申购的比例来获得稳定收益；选股上侧重主要依托国内市场发展的上市公司，以降低国际市场波动带来的不利影响。

　　华商基金认为，本轮调整虽然受到国内外多种经济、政策因素影响，但并未改变中国经济的基本面。在这种市场状况下，以冷静的心态面对股指的起落，以理性化的投资理念来应对市场的不确定性，而不是盲目地追涨杀跌，才能更好地保护投资者自身的利益。

　　期待"业绩"年市

　　在技术面的牛市可能告一段落后，目前一种称为"业绩牛市"的说法，开始渐渐在基金业内流行。

　　"未来中长期内市场将不再简单依靠资金的推动，在流动性收紧的背景下，上市公司的基本面作用将逐步体现，中国A股市场将进入'业绩牛市'阶段，具有良好业绩支撑的高品质上市公司将成为市场主导。"

　　上个月刚刚实施拆分的中海优质成长基金经理李涛认为，股市调整正好为该基金提供了以较低成本建仓的良机。而股票投资不应该过于关注指数和股价短期的波动，应该深入到上市公司层面具体研判，同时需要从明年、甚至更长的时间来验证。从更长一段时间来看，投资者最重要的是综合价值成长、行业拐点、外延式增长因素对公司进行选择，选择有良好增长性和良好经济结构的公司。