有待探明阶段性底部

　　上周以银行、地产为代表的前期领涨的“蓝筹激情”被刺破同时，二，三线的中小盘股则表现抢眼。市场力量正在完成对前期走过极至的“二八”现象的自我修正。市场运行风格转换的原因主要是投资者结构变化所导致的资金性质变化以及板块间估值的相对比较优势下的动态调整。

　　尽管眼下投资风格的转换似乎正在进行，但是我们认为，即将上市的股指期货将给予大盘蓝筹股估值溢价；并且，人民币加速升值趋势下银行地产股的业绩释放都表明大盘蓝筹股仍有可能在完成调整后重新执掌市场的主流。由于受次级债进一步加剧的影响，周边市场普遍下挫，加速了A股的调整步伐。尽管从估值角度看，当前的下跌将使市场整体估值以2008年动态市盈率计算趋于合理水平，但投资者信心不足，大盘仍有待探明阶段性底部。继续等待政策面的明朗不失为明智的选择。