上投摩根基金傅帆：不能把基金当成股票炒

　　主持人：各位网友大家好，这里是第三届北京国际金融博览会金融界直播间，现在来到直播室的是上投摩根基金管理有限公司副总经理傅帆先生。现在有不少投资者都问，上投摩根旗下的一些中国优势还有成长先锋这些优秀的基金，什么时候才可以购买？

　　傅帆：大家一直非常关注我们暂停这几支基金，何时能够恢复申购。确实我们旗下所有股票型基金，都暂停申购了，当时主要的考虑是觉得市场逐步的控制水平在提高，基金的规模在越来越扩大，从基金经理资产配置的角度上来说，为了保持老持有人的利益，他就觉得他适当的控制规模、保障基金的业绩。所以暂停申购的话，更多的是为了保证基金的业绩，保护老持有人的利益。

　　当然从另外一个角度上来说，市场也在不断的扩大，那么市场容量在扩大的话，基金可以投资的标的也在不断的增大，我们也会根据市场的变化看再一个比较合适的时候再重新打开申购。那么这个取决于两点：第一市场变化比较大。第二个就是我们的管理团队能力有进一步的提升，或者是说我们在这方面投的资源进一步的扩充，比如说每一个基金都会有两到三个基金经理人运作的话，如果达到这样申购条件的话，我们才会打开。

　　主持人：我们连续两次创新了新基金营销高峰，有什么窍门？

　　傅帆：我们秉承了一个理念，就是投资者利益最大化。在这个行业里面其实你要赢得投资者的信任，其实很难，又其实很容易。我说的容易的话，就是在你每一个决策当中，你要想一下你是不是对投资者负责，就是你把自己打造成一个对投资者负责任的公司。我相信我们在控制基金的规模、加强基础设施的建设，所有这些工作的话都是围绕着这个目标，应该说也得到了投资者的认可，我相信这个可能是我们这两次发行成功非常重要的因素。还有另外一个因素就是整个的销售渠道对我们的大力支持。

　　主持人：现在QDII的概念非常热，而且投资者都买了我们上投摩根的QDII产品，能介绍一下这个产品的特点吗？

　　傅帆：这个是“激进型”的股票型产品，第二次公布净值的时候是0.994，应该比面值低一些，那么有投资者问这个是怎么回事？我想在这儿当中有两点是需要跟投资者沟通的：第一基金投资是需要有一定风险的。它与其会为投资者创造比较高的收益，但同时伴随着比较高的风险所以整个建仓的过程当中，净值有波动是比较正常的。就像中国优势阿尔法建仓的时候也曾经跌破0.95，但是长期持有的话是会得到长期的回报。

　　第二在前期推出的四个QDII产品，因为产品不同，表现也是不同的。我们这个产品是比较“激进”的产品，我们当时设计这个产品的时候，我们回想第一个成功的产品就是中国优势，我们当时推这个产品的时候，中国已经面临了经济全球化这样一个格局，如果在国内寻找比较有竞争力的公司，你就要站在全球化的角度选择具有竞争力的公司，所以我们推出了中国优势。那么我们推第二个产品的时候，我们要寻找在全球经济市场当中最具有成长性的市场，那就是亚洲，但是这个波动率风险也会比较大的，所以我希望投资者要了解。

　　那么对QDII产品认识的话，QDII与QDII产品之间的差异越来越大，因为是不同的产品，因为市场全球化，这个差异也会有的，但是长远来看，这个差异不会太严重，因为这个是同质化的市场，QDII产品因为是投资在全球不同的市场，半年或者是一年之后，他的表现千差万别的情况绝对是有可能的，并不完全是管理人他的管理能力的问题，最重要的是取决于这个市场的表现。所以投资者在购买QDII产品的时候，除了要选择比较有经验、非常有信用的基金公司以外，但是也要了解他的投资方向，比如说是股票型基金还是混合型基金。

　　主持人：您对于新基民有什么建议吗？

　　傅帆：我们市场上看起来2/3都是刚刚进入基金市场的。有一部分是保守的银行客户，有一部分是从原来的证券公司从做股票开始，就是股民转成基民的话，他们接触基金因为来源不同，所以他们的认识也会有很大的差异。对一般比较保守的银行客户来说，首先加强一点就是基金绝对不是稳赚不赔，它吸引你的是就是一个赚钱的工具，但是任何一个行业收益越高，伴随的风险也会越大，所以投资者要有一定的风险承受能力。

　　所谓风险承受能力，现在买基金，今天买是不是明天跌，那是不是明天买更好？其实短期的波动是不必要担心的，从股民转成基民的，重要的一点你不能把基金当成股票炒，你要长期的投资，不要离市场太近，不要被市场的波动、基金净值的波动太近，如果市场的波动影响到你投资的信心、投资的决策，最终使你的收益是非常的绝望。

　　主持人：您对这个行情有什么看法吗？

　　傅帆：这段时期的行情开始进入调整期，大家对后市的看法有很多的风险。总体来看我们觉得这个市场牛市的格局没有太大的改变，因为牛市的格局，经济的强劲增长、上市公司的盈利水平增长，还有市场的资金链、资金充裕没有发生改变，之所以行情出现调整，我觉得一方面是市场一路上扬以后，大量的获利筹码不断的调整，调整的需求在加大。另外一方面近期的调整更多的在于上市公司第三季度公布的利润增长没有达到大家的预期，这个大概也是我在两三个月之前跟投资者沟通的时候我自己最担心的问题。

　　其实从经济的基本面上我们发现没有任何的改变，市场资金的供应也不会在短期内发生逆转，加上人民币在不断的升值，我们的双顺差还是增加了流动性的供应。相反我觉得当时最担心的一点就是今年股价的增长已经超过了业绩的增长，未来股价的上升是不是能够坚持，关键是取决于未来业绩的增长。目前来看三季度公布出来的水平，跟大家预期的有差异。但是还是比较健康的，包括利润的构成来看，我们觉得那些可以支撑上市公司成长经常性的项目还是表现出比较好的成绩，所以我们不要太失望，只是市场适当的调整，把这个股指下降到跟这个上市公司发展相平衡的股指，这个市场还是比较乐观的。

　　主持人：您对明年行情有什么看法？

　　傅帆：如果大的基本要素没有改变的话，我们对后市还是比较乐观。只是大家对基金投资的预期收益应该做一些调整，我们当然也希望每年会有100%、170%这样的增长。但是事实上这个不太可能每年复制，对基金投资特别是放在长远角度审视的话，一年做到25%到30%的回报，是比较市场、也是可以实现的。

　　主持人：觉得现在的股市是否有泡沫吗？

　　傅帆：我记得有一个名家说过，股市有没有泡沫，要等到泡沫破了之后才知道。有没有泡沫我觉得见仁见智，大家的看法不一样。因为它是一个虚拟经济，有适当的泡沫我觉得也是正常的，关键就是说大家对未来有一个比较明确的预期。不会影响到你长期的决策。第二克服一些短期的比较急功近利的一些做法。不要被短期的市场波动左右你的决策行为的话，我觉得不用太害怕市场的泡沫。

　　主持人：谢谢傅总到我们金融界做客！因为时间关系今天的访谈就到这里结束了。如果想了解更多的咨询的话，请登陆金融界网站查询！

　　傅帆：谢谢大家！