攀钢钢钒：整体上市催生西南钢铁巨头

　　攀钢钢钒（爱股,行情,资讯）(000629)今日公布了董事会有关集团整体上市及资产整合方案：公司拟以9.59元/股发行不超过7.5亿股，向攀枝花钢铁(集团)公司、攀枝花钢铁有限责任公司、攀钢集团成都钢铁有限责任公司、攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司收购预估值不超过75亿元的资产，同时以换股方式吸收合并攀渝钛业（爱股,行情,资讯）(000515)和*ST 长钢(000569)。
　　公司的换股价为9.59元/股；攀渝钛业换股价14.14 元/股(1.87亿股)，*ST长钢（爱股,行情,资讯）的换股价6.50元/ 股(7.54亿股)，给予上述两公司20.79%的风险溢价，攀渝钛业与公司的换股比例为 1：1.78，同时向除攀钢集团之外的攀渝钛业所有股东提供现金选择权；*ST 长钢与公司的换股比例为1：0.82，同时向除攀钢集团和攀长钢之外的*ST 长钢所有股东提供现金选择权。换股使公司新增9.51亿股。

　　经过此次资产收购及换股吸收后，攀钢集团的钢铁、钒、钛产品及相关的矿产资源、配套资产都将进入公司，可大幅减少关联交易，降低成本，发挥一体化经营的资源优势，对于公司未来的发展意义重大。

　　上述资产收购完成后，以发行7.5亿股计算，公司的总股本达47.59亿股，而收购的资产07年净利润保守估计约9.7亿元，可增厚EPS 0.20元，如果此次整体上市和资产整合在08年1季度末完成，则预测公司07~09年的EPS 分别为0.40元、0.51元和0.69元，考虑到公司的磁铁矿的资源优势，以及钒、钛产品的稀缺性，合理价位在15元左右，维持“增持”评级。