银华基金：市场进入流动性溢价时代

　　近日，银华基金管理公司发布了其四季度投资策略报告，报告认为，A股市场在经历价值发现和估值回归阶段后，进入了流动性溢价时代。

　　报告对于四季度A股市场走势依然保持相对乐观的态度，主要看好流动性好的大盘蓝筹，以及具有业绩超预期增长可能的资产注入或具有较高经营杠杆的公司。

　　对于市场普遍担忧的估值水平问题，银华基金报告表示，资金和证券供求关系的变化趋势以及公司业绩增长的变化趋势是两大影响估值水平的关键因素，其中，公司业绩的增长是核心因素，但供求关系的影响作用也不能忽视。如果市场上证券供不应求的状况进一步加剧，那估值水平一定会更高。现在来看，公司盈利增长不断超出市场预期；同时，资金还在流入股市，可见，这两个趋势对估值的影响依然是正面的，尤其是流动性好的大盘蓝筹会因为资金的集中而获得更高的估值。