基金视点 短期调整已经结束

　　晨星数据显示，截至2007年10月26日，宝盈策略增长最近三个月收益率为33.14％，在近三个月回报前十名的开放式基金中位列第七名。面对目前股指的下跌，基金经理赵龙认为，市场的短期调整可能已经结束。他说，第一、国外经济增速回落，使得国内宏观调控压力减弱。从前期国内经济情况来看，投资者普遍担心经济过热和通货膨胀加速，担心政府加大宏观调控力度，从而对股市造成重大冲击。目前，世界经济增速回落，国外需求增速回落对国内物价有一定抑制作用，通涨压力将会减弱，调控压力变小。第二、虽然国外需求增速放缓，但是国内经济仍然能够保持较高的增长速度。在目前投资收益率很高的环境下，投资动力强劲；出口虽然增速放缓，但是贸易顺差并不会减少，原因在于中国企业低成本优势非常明显，小幅度的汇率调整不会影响竞争力，虽然国外需求增速放缓，但是国内企业在国外市场的份额仍可能扩大；国内消费一直保持平稳快速增长，并且资产价格上涨将促进消费加速增长。第三、从目前市场上行业的估值水平来看，银行股，特别是大银行2008年的动态市盈率已经回归到2007年初的水平，并且在经济保持快速增长的环境下，银行坏账率将进一步下降，即使在2009年，大银行仍然能够保持30%以上的业绩增长，因此其下跌空间很小，从而基本封锁了指数下跌的空间。而前期调整的钢铁、有色、煤炭平均跌幅超过20%，并且长期来看，这些股票的业绩将超预期增长，因此，市场短期调整可能已经结束。