基金走向全能型和国际化

　　在《证券投资基金管理暂行办法》颁布十周年的时候，中国基金业正站在一个新的历史起点，面临着一个加速发展的时期，从最初的发展阶段过渡到一个更高级、更成熟的发展阶段，即全能型、国际化的阶段。
　　在国外，很多基金除了二级市场投资之外，在一级市场，在PE进行股权投资，甚至还包括很多产业投资。但是在中国，目前基金的组织形式叫做证券投资基金，法律还不允许进行实业投资。
　　广义的基金，除了投资范围仅限于证券市场的基金管理公司，还有很多其他类型基金，比如产业基金等。例如最近设立的渤海产业基金，其投资范围就很广泛。随着将来社会经济发展的情况以及相关的法律、法规的完善，如果允许投资的范围扩大到这些领域，我们就去投资。
　　从国际资本市场看，基金有三个特点非常鲜明，一是全球资本从区域选择来说越来越多地配置到新兴市场，如亚太地区，金砖四国。这几年新兴市场的回报超过了西方主要发达国家；
　　第二个是在资产类别的配置上，越来越多地向特殊类别倾斜，如房地产、石油、矿产，甚至包括对冲基金。其中，对冲基金不应该被妖魔化，像基金这样的专业机构应该使用股指期货和其它衍生产品来对冲风险，否则就是单边市，将来市场一旦出现逆转，流动性风险会给我们带来的危害和损失将是灾难性的。传统的价值投资组合，目标是Beta值，对冲基金的目标则是Alpha。从宏观配置来讲，包括全球的宏观配置，获取超额Alpha是对冲基金的目标，对冲基金本身并非洪水猛兽，他有很多避险策略很值得借鉴。
　　第三个特点，从投资策略上讲，正在经历从传统的单一投资策略向多元化策略的转变，比如对冲策略。从对美国两百个商品指数基金的调查情况来看，有很多基金采用非传统投资方法收益也很好。
　　国内的基金业现在也面临着三个转变：一是面临传统的公募基金向公募和私募并重转变；二是我们原来只能投资国内市场，现在基金的QDII已经正式启航了，意味着中国的基金管理公司正式走向世界；第三个变化，就是从单一的，原来只习惯买股票现货过渡到现货与衍生工具并重。
　　在将来，基金管理公司的主要业务将不仅是现在的公募基金产品和社保基金账户等，还将发展专户和企业年金；以及国际业务，像QFII和QDII，这已经不再是单纯的公募基金业务。将来股指期货推出以后，基金公司会积极参与，因为这是套期保值的好办法。基于此，我们进行了高规格的人员配置，人员构成中有很多数理统计、金融工程、数学的博士，计算机技术方面也已经准备好。
　　陈礼华（长盛基金管理有限公司总经理）
　　硕士，高级经济师。曾历任国务院财务税收物价大检查办公室、财政部国债司和国债金融司主任科员，华泰财产保险股份有限公司投资部研发处负责人、经理，南方基金管理有限公司总经理助理兼投资总监、投资交易总监，长盛基金管理有限公司副总经理、总经理等职。