宇通客车：内需出口双引擎促业绩增长

　　稳稳占据大中型客车市场龙头地位公司前三季度分别销售大型客车和中型客车6821辆和6177辆，同比增长53.21％和27.07％，市场占有率分别为32.50％和22.39％，继续位居相应市场的第一位和第二位。
　　出口有望持续稳步增长近年来公司对重点开拓的俄罗斯、沙特等海外市场的出口稳步增长，今年又相继签订了俄罗斯500辆客车和古巴5348辆客车总额为3.7亿美元的出口大单，前三季度出口数量已接近去年全年出口量，出口市场保持了比国内更高的增长速度。随着古巴出口大单在07—09年里的陆续执行，公司出口稳步增长可以预期。

　　类“双寡头”市场格局有利于维持相对稳定的利润率在大中型客车市场上，今年三季度宇通和金龙的市场份额合计为52.67％，去年同期则为52.29％，其余的份额被二十多家企业所瓜分，已基本形成了类“双寡头“市场格局。因此，公司大中型客车鲜有降价，维持了相对稳定的利润率。

　　产品中普通档客车比重增加公司大中型客车产品主要以销售毛利率较高的中高档为主，近年来稳居中高档客车市场份额的首位。目前公司已开始缓步向普通档大中型客车市场渗透，普通档客车产品比重开始增加，由去年前三季度的16.68％上升到今年三季度的超过20％。不过同时也导致公司销售毛利率有所下降。

　　巨额投资收益值得期待最近两年公司在现金流充裕的情况下积极参与新股申购。三季度公司的包括中国神华（爱股,行情,资讯）在内的可供出售的金融资产帐面价值为21.22亿元，一旦套现或部分套现所获得的巨额投资收益值得期待。

　　应收出口销售款存在风险公司前三季度应收帐款高达81，989.21万元，今年增加49，575.40万元，主要原因是因为应收出口销售款的增加。基于公司对外出口主要是欠发达国家，应收出口销售款的回收存在一定的风险。