QFII和QDII引进来 走出去 让更多投资者学习投资理念

　　QFII和QDII，通过引进来和走出去，不仅可以让更多的普通投资者甚至是机构投资者学习到新的投资理念，而且还可以让国内的机构投资者逐渐学会在大海中游泳，学会从更远更广阔的视角来投资全球金融市场。

　　QFII，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

　　据资料统计，截至2006年末，52家QFII持有A股的总市值已经达到971亿元，占沪深两市2006年末流通总市值的比例达到3.88%。值得一提的是，2007年5月下旬，中国政府在为期两天的中美战略经济对话的第二次会议期间，宣布了金融业进一步开放的一系列举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300美元等。种种迹象表明，经过几年的快速发展，QFII已经快速融入了中国的证券市场，并成为中国证券市场的第二大机构投资群体，其发展速度堪称超常规！

　　经过几年的发展和磨合，QFII对于中国证券市场的贡献是有目可睹的。当初，中国证券市场引进QFII的原因就是因为他们是做长期投资和基础研究的，借此引进先进的投资理念，从而可以提高国内基金和中小投资者的价值投资意识。因为QFII在意识上的领先性、分析的独立性以及国际化团队和强大资本实力的支撑，使得QFII本身也成为国内开放式基金的重要参考目标。虽然QFII对市场投资心理的影响较国内的证券投资基金小，普通投资者对QFII的关注不如对基金重仓股和仓位调整敏感，但QFII的投资对基金等机构投资者是有较大影响的，QFII对国内市场的影响是通过对基金的影响表现出来的。QFII投资A股的基金，所持股票的换手率低，其基本都在招募说明书中明确投资目标在于资本的长期增值，抵御市场短期波动的能力较强，而长期投资后的收益回报也非常可观。

　　紧接着QDII进入了中国投资者的视野。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

　　可以预计在未来12至18个月中，银行的QDII资金约有70亿美元投到股市，基金和券商约80亿美元，保险公司约60亿美元，三者总和为210亿美元。而在早期的这笔资金中，有相当一部分将投资于海外上市的中国股票，尤其是香港市场。

　　QFII和QDII，通过引进来和走出去，不仅可以让更多的普通投资者甚至是机构投资者学习到新的投资理念，尽可能减少证券市场的投机成份和泡沫的存在，而且还可以让国内的机构投资者逐渐学会在大海中游泳，从更远更广阔的视角来投资全球金融市场。只有经历了国际市场风云变幻的考验，宏观考虑股市、汇市、期市甚至是现货等金融市场的变化，并且将一些国家和地区的政治以及全球经济冷暖等因素综合考虑，才能够真正学到QFII投资的精髓。

　　而从中国证券市场的历史来看，国内刚刚起步的QDII对于国外非常成熟的QFII而言，显然是小学生和大学生之间的一场PK，投资者要学习的不仅是选股的理念和收益的高低，更有对整个全球经济金融市场和一国宏观调控能力的的判断与把握。