绩优基金看四季度市场

　　惊涛骇浪来临时，有的人被击倒，有的人却借势直冲云霄。在充满不确定性的四季度，基金们将怎么做，以保持或扩大今年以来的胜利果实？
　　本周300多只基金的三季报开始陆续登场。在季报中，大部分基金都对四季度市场形势进行了预测，我们挑选了一些今年以来净值增长排名靠前的基金观点，看这些“冠军”们怎么想？
　　华夏大盘精选:
　　四季度面临太多不确定性
　　4季度市场面临诸多的不确定性。随着QDII产品的陆续推出，境内资金的投资渠道有所拓宽，对国内股市的资金构成分流。如果投资境外市场的财富效应显现，对国内股市将产生明显的抑制作用。股指期货的推出短期内将加剧市场的震荡，长期而言有助于促使市场整体估值向合理水平回归。投资策略上我们将着眼于在控制风险的基础上为明年的投资布局，选择未来成长性有望超出预期而估值合理的长线品种。
　　长信增利动态策略:
　　贵可能是一个常态
　　经过连续大幅度上涨, 目前市场仅从估值角度已经显得偏贵，但全球主要股市都在涨，而且它们的成长性不如A股，主要是全球性的流动性过剩和普遍的通货膨胀。在流动性依然过剩、企业业绩依然快速成长，特别是A股股权激励普遍未实行，企业盈利能力改善空间依然较大的情况下，A股将依然中长期看好，在人民币长期升值下，贵可能是一个常态。只是如果短期能有更多的震荡，将更有利于市场的发展。
　　益民红利成长:
　　个股和行业分化可能加剧
　　展望四季度A股市场，我们认为市场将在资金供求基本平衡的背景下，演绎出高位震荡的行情。如果股指期货在年底前有明确的时间表，那么市场的震荡幅度将会加大，个股和行业的分化可能进一步加剧。
　　行业方面，在升值和通胀双周期背景下，资产价格膨胀不可避免，由此仍会给金融、地产以及资源品行业带来投资机会。同时我国经济增长结构的转变以及美国次贷危机带来的外需下降，也给内需型行业带来机会。因此，行业配置方面我们将对上述行业加以侧重。
　　个股方面我们仍将采用自下而上的策略，充分挖掘优势行业里的优质个股，特别是行业周期或经营业绩出现拐点的企业；以及有资产注入或整合等外延式增长的央企，在保证其安全边界的前提下进行重点投资。
　　中邮核心优选:
　　看好钢铁和大金融板块
　　在中国工业化进程的深化过程中，投资仍是支持我国经济发展并有效抵御出口和消费波动的重要一环，因此在行业处于上涨周期的钢铁行业成为较为受益的板块；另外在人民币升值的前提下，具有金融属性的行业如证券、银行和地产将得到流动性的支持，而良好的基本面和业绩也同样使得这些行业具备中长期的投资价值。
　　博时主题行业:
　　希望持有人调低盈利预期
　　A股总市值迅速把GDP甩开，三季度末已超过25万亿。如考虑在海外上市部分的市值，我国市值与GDP的比例已超过150%，处于全球较高水平之列。A股市场的市盈率和市净率都处于有记录以来的高端。全球前10大市值的公司，中国与美国各占4家。现有估值水平下，我们对未来的回报率持谨慎看法。我们希望持有人调低预期，后面将继续采用防守型策略，维持低仓位比例。
　　上投摩根成长先锋:
　　在四季度依然谨慎乐观
　　虽然有加息和上调存款准备金率等降温政策，但三季度的股票市场依然保持了牛市格局，即使是QDII和开放港股直通车等资金分流预期，看上去对市场也没有丝毫的影响。我们对四季度的市场依然持谨慎乐观的态度，宏观经济增长、企业盈利改善和流动性充裕等因素会继续支撑牛市。我们依然看好金融，机械和消费品等行业中的投资机会。此外，我们也会密切关注如果通货膨胀持续高位对股市的影响，以及如果市场表现过热后，监管层的调控降温措施的影响。
　　易方达深证100ETF:
　　大幅波动可能性在增加
　　展望接下来的证券市场，进一步紧缩政策、市场扩容和资金分流的预期使得A股市场面临的短期不确定性在加大，短期因素引起更大幅波动的可能性在增加。但就长期而言，只要经济发展趋势未发生明显变化，相信股票市场终将长期受益于这种增长。在结构上，预期上市公司盈利增长的持续性和可提供的估值安全空间，将继续成为主导市场下一阶段结构分化的重要主线。
　　(成静卫)