四季度牛市将在震荡中持续

　　经过三季度的大涨，指数在震荡中超越5000点，一路踏上6000点大关。而在第四季度，震荡似乎成了主旋律，面对更为复杂的市场，基金公司纷纷出台策略报告，决战四季度。我们对此进行了归纳，全面解析基金公司的观点和策略，供投资者参考。
　　■震荡成主旋律
　　长盛基金投资总监詹凌蔚认为，市场受到高估值、人民币升值和通货膨胀压力的影响，四季度将产生今年以来最大的调整，但并不妨碍未来市场继续创出新高。浦银安盛基金则表示，目前市场更多地表现为结构性估值差异，泡沫和投资机会并存，四季度牛市将在波折震荡中持续。
　　对于近期红筹股回归、大盘股发行使得市场产生波动的现象，海富通收益增长基金经理陈绍胜认为，在不利因素被消化后，后市仍会走强。
　　■泡沫化中求生存
　　衡量股市泡沫，市场估值水平是一个重要指标。浦银安盛基金指出，以9月21日收盘计算，两市全部A股以2007年中期业绩计算的动态市盈率水平达到41.5倍，沪深300成分股的加权平均市盈率为38倍。以静态市盈率来看，市场的估值水平已经较高。
　　与前三个季度相比，富国基金对四季度行情表示谨慎。富国基金首席策略分析师林文军表示，四季度将在泡沫化中求生存。从行业来看，林文军较为看好金融业，她认为银行股2008年的市盈率水平在19-27倍，与其他行业相比，明显处于较低水平。从利润预测的假设看，利润增长的基础非常明确，尤其看好国有大型银行。而保险业动态市盈率水平不高，也受益于加息周期。
　　■把握两大板块
　　在投资板块上，今年以来融通基金选股都是把握两大块资产：一方面是与人民币升值密切相关的资产和资源类资产；另一方面是受益于通胀的相关资产。
　　对此，长盛基金投资总监詹凌蔚认为，四季度在把握上述两大板块的同时，热点将向新新蓝筹转移。詹凌蔚判断，市场中存在着一批新新蓝筹，这类公司具备良好的管理层和治理结构、正确的发展战略以及有明显安全边际的估值。
　　■抓住三条主线
　　汇添富基金表示，四季度投资策略应把握三大投资主线，进行稳健投资。具体来说，一是调控背景下的消费服务业，其行业盈利的质量及可持续性应得到市场重视；二是通胀背景下的资源或资产行业，稀缺资源的价值会不断重估，其盈利增长也十分迅速；三是整合背景下的整体上市及资产注入，因此在未来一段时间内资产注入将不断涌现并构成相应的投资机会。