华宝行业(240010)2007年第三季度报告

1.一、重要提示

华宝兴业行业精选股票型证券投资基金2007年第三季度报告

一、重要提示
基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
华宝兴业基金管理有限公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
华宝兴业基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期起始日期为，截止日期为2007 年。
本报告中有关财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金运作方式
华宝兴业行业精选股票型证券投资基金为契约型开放式基金。存续期间为永久存续。
2、基金管理人、托管人及基金合同生效日期
华宝兴业行业精选股票型证券投资基金管理人为华宝兴业基金管理有限公司，托管人为中国建设银行股份有限公司，募集结束并于基金合同生效。
3、基金简称、交易代码、本报告期末基金份额总额列表如下：
基金简称 交易代码 期末基金份额总额（份）
行业精选 240010 23,180,906,014.81
4、基金投资目标、投资策略、业绩比较基准及风险收益特征
投资目标：把握行业发展趋势和市场运行趋势，精选增长前景良好或周期复苏的行业和企业，在控制风险的前提下,追求基金净值的稳定增长和基金资产的长期增值。
投资策略：本基金采取积极的资产配置策略，通过宏观策略研究，结合公司自行开发的数量化辅助模型，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比例。本基金的投资比例范围为：股票占基金资产总值的60%－95%，权证占0%－3%，资产支持证券占0%-20%，债券占5%－40%（其中，现金或者到期日在一年内的政府债券比例在5%以上）。
（1）股票投资策略
1）行业配置策略
a.行业精选依据
通过研究，本公司发现，有些长期增长前景良好的行业在股票市场持续表现良好，还有部分行业则由于周期性复苏等原因在某些特定阶段表现良好。
本公司旨在抓住长期向好行业并利用行业表现阶段性现象，精选出增长前景良好或周期复苏的行业，进行集中投资，为持有人创造长期的超额回报。
b.行业精选方法
本基金将采用的行业精选的投资思路主要是通过分析宏观经济、产业政策和行业景气程度，精选发展前景良好或景气程度向好的行业，通过行业估值模型与波特五力分析，加强对有吸引力行业的配置。
(a)行业精选
本基金通过分析宏观经济、产业政策和行业景气程度，精选增长前景持续向好或宏观经济周期影响下行业景气复苏或上升的行业。
增长前景持续向好的行业包括：
处于生命周期的快速增长阶段的行业
受外部因素影响、前景看好的行业
-- 国家政策鼓励的行业
-- 经济发展趋势中受益的行业
-- 符合社会发展趋势的行业
-- 得益于科技发展及技术进步的行业
不同行业在经济周期的不同阶段表现有明显差异，而股票市场通常是实体经济的提前反映。通过以上对行业所处生命周期、影响行业发展的因素及宏观经济周期进行分析，可了解行业的周期性特征和未来的发展潜力，本管理人将据此精选出经济周期影响下的景气程度恢复或上升的行业做为本基金的一个行业投资方向。
(b)辅助判断
行业估值模型由本公司自行开发。经过历史数据的验证，该模型具备较高的预测准确性和稳定性。而波特五力分析(Porter’s five forces)是对行业吸引力、竞争力和企业战略分析的经典模型。波特认为，任何产业的竞争规律都将体现在五种竞争作用力当中:新的竞争对手入侵、替代品的威胁、客户的议价能力、供应商的议价能力和现有竞争对手之间的竞争。这五种竞争作用力影响着价格、成本和企业所需的投资，因此综合起来决定着某行业的吸引力和行业中企业的盈利能力。
通过以上的行业精选和辅助判断，本基金将选择增长前景持续向好、经济周期影响下的行业景气恢复或上升的行业，并加强对有吸引力行业的配置，最终决定本基金的行业配置比例。
2）个股精选策略
在行业配置比例确定后,本基金将在公司股票库中使用定量和定性相结合的方法精选个股并进行定期调整。
本基金首先将对公司股票库相关精选行业的股票运用定量指标筛选排名靠前的股票作为本基金的备选库。定量分析使用的指标包括成长指标、价值指标和盈利指标，并且针对不同行业采取相应的估值方法。
a. 成长指标：过去三年平均主营业务收入增长率、过去三年平均息税折旧前利润（EBITA）增长率、未来一年预测每股收益（EPS）增长率
b. 价值指标：预测动态市盈率、市净率
c. 盈利指标：过去三年平均净资产收益率（ROE）、过去三年平均投资回报率（ROIC）
然后，本基金将对排名靠前的上市公司进行进一步案头研究和实地调研，运用SWOT分析对个股的基本面做定性的分析，判断企业是否具备以下特征：
a.行业地位突出、有市场定价能力
b.主营业务鲜明且具备核心竞争力
c.公司治理结构规范，管理能力强
d.具备长远规划
e.注重股东回报和投资者关系
f.有自主品牌和创新能力
最后精选个股形成投资组合。
(2) 债券投资策略
本基金将通过大资产配置、分类资产配置和个券选择三个层次自上而下进行债券投资管理，以追求稳定收益和充分流动性的投资目标。
大资产配置主要是通过对宏观经济趋势、金融货币政策和利率趋势的判断对货币资产和债券类资产进行选择配置，同时也在银行间市场、交易所债券市场进行选择配置。
分类资产配置主要通过分析债券市场变化、投资人行为、品种间相对价值变化、债券供求关系变化和信用分析进行分类品种配置。可选择配置的品种范围有国债、金融债、企业债、央票、短期融资券。
品种选择上，主要通过利率趋势分析、投资人偏好分析、对收益率曲线形态变化的预期、信用评估、市场收益率定价、流动性分析，筛选出流动性良好，成交活跃、符合目标久期、到期收益率有优势且信用风险较低的券种。
主要采用的投资策略包括：
1）久期灵活管理：在对宏观经济趋势、金融货币政策和利率趋势的判断基础上，确定债券组合久期目标范围，在可接受范围内可以按照市场实际变化灵活管理久期长短，以获取市场超额收益。
2）曲线合理定价：按照市场各品种实际成交情况，得出合理收益率曲线，使用该曲线对备选品种进行合理定价，确定其公允价格，在此基础上筛选出价格低于其合理价值的品种。
3）曲线下滑策略：对收益率曲线形态进行分析，并预测其未来形态变化，选择收益率曲线段上斜率最高区间进行下滑操作，买入曲线上端品种，等待其剩余年期缩短而自然形成收益率下滑，从而得到超额下滑利润。
(3) 其他品种投资策略
本基金将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况，将部分资产投资于中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具，包括但不限于可转换债券、央行票据，捕捉市场机会，提高基金资产的使用效率。央行票据的投资策略见债券投资策略，可转换债券采用自上而下的两层次配置策略，在对宏观经济、行业分析的基础上，选择有成长性、前景看好的行业进行配置。最后落实到个股分析、转债具体条款分析、股性、债性分析上。利用转债的债性规避股市系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益，并利用其股性在股市上涨中分享到行业和公司成长带来的收益。
另外，本基金具备投资权证的条件。本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，结合期权定价模型和我国证券市场的交易制度估计权证价值，主要考虑运用的策略包括：杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空有保护的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。
业绩比较基准：沪深300指数收益率。
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的较高风险、较高收益的品种。
三、基金主要财务指标和基金净值表现
本基金自至2007 年主要财务数据和基金净值表现如下。
1、主要会计数据和财务指标
单位：人民币元
1 本期利润 6,959,374,690.49
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 553,201,904.00
3 加权平均基金份额本期利润 0.3805
4 期末基金资产净值 31,412,884,325.30
5 期末基金份额净值 1.3551
注：基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”= 第2项/（第1项/第3项）。
2、净值增长率与同期比较基准收益率比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去3个月 36.66% 1.32% 48.27% 2.13% -11.61% -0.81%
3、基金累计净值增长率与比较基准收益率走势对比
本基金基金合同生效于，截至报告日本基金基金合同生效未满一年。
按照基金合同的约定，自基金成立日期的6个月内达到规定的资产组合，本基金基金合同生效于，本报告期处于建仓期。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
四、基金管理人报告
基金经理简介
先生，上海财经大学研究生毕业。曾任海南港澳资讯产业有限公司研究员，华宝信托投资有限责任公司高级研究员，投资管理部副总经理。2003年初加入华宝兴业基金管理有限公司，任投资管理部总经理，同年7月至2007年9月期间任宝康消费品基金经理，2006年6月至2007年8月期间兼任收益增长基金基金经理，2007年6月至2007年9月期间兼任本基金基金经理。
闫旭女士，
五、投资组合报告
报告期末基金资产组合
截至，本基金资产组合列表及图示如下：
类别 合计（元） 占基金总资产比例
股票投资 25,225,334,453.63 79.60%
债券投资 1,567,371,323.68 4.95%
权证投资 326,292,919.54 1.03%
银行存款及清算备付金 4,514,598,991.70 14.25%
其它资产 56,052,349.33 0.17%
合计 31,689,650,037.88 100.00%
报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占净值比例
1 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
2 采掘业 1,877,281,511.32 5.98%
3 制造业 7,682,214,520.09 24.46%
　 其中：食品、饮料 470,150,576.11 1.50%
　 纺织、服装、皮毛 226,461,518.48 0.72%
　 木材、家具 0.00 0.00%
　 造纸、印刷 0.00 0.00%
　 石油、化学、塑胶、塑料 548,476,714.51 1.75%
　 电子 8,660,549.42 0.03%
　 金属、非金属 3,542,480,258.91 11.28%
　 机械、设备、仪表 2,397,489,020.62 7.63%
　 医药、生物制品 450,197,826.61 1.43%
　 其他制造业 38,298,055.43 0.12%
4 电力、煤气及水的生产和供应业 1,014,708,678.83 3.23%
5 建筑业 612,355,733.91 1.95%
6 交通运输、仓储业 3,578,359,117.10 11.39%
7 信息技术业 2,459,521,267.41 7.83%
8 批发和零售贸易 1,439,944,222.97 4.58%
9 金融、保险业 4,493,653,604.86 14.31%
10 房地产业 1,222,183,902.19 3.89%
11 社会服务业 782,242,494.95 2.49%
12 传播与文化产业 0.00 0.00%
13 综合类 62,869,400.00 0.20%
　 合计 25,225,334,453.63 80.30%
报告期末基金投资前10 名股票明细
序号 代码 名称 股票数量（股） 期末市值（元） 市值占基金净值比例
1 600050 中国联通 138,009,200 1,289,005,928.00 4.1034%
2 600030 中信证券 10,770,460 1,041,611,186.60 3.3159%
3 601318 中国平安 7,092,956 957,194,412.20 3.0471%
4 600029 南方航空 35,739,869 855,612,463.86 2.7238%
5 601919 中国远洋 15,790,579 711,523,489.74 2.2651%
6 600058 五矿发展 13,449,453 664,133,989.14 2.1142%
7 600028 中国石化 35,000,000 662,900,000.00 2.1103%
8 600015 华夏银行 31,048,904 614,457,810.16 1.9561%
9 000758 中色股份 12,001,320 611,947,306.80 1.9481%
10 600036 招商银行 15,600,000 597,012,000.00 1.9005%
报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券种类 市值（元） 占净值比例
1 国家债券 992,333,000.00 3.1590%
2 金融债券 558,320,000.00 1.7774%
3 企业债券 16,718,323.68 0.0532%
4 可转换债券 0.00 0.00%
合计 1,567,371,323.68 4.9896%
报告期末基金债券投资前5 名明细
序号 债券名称 市值（元） 占净值比例
1 06央行票据76 826,965,000.00 2.6326%
2 04国开17 558,320,000.00 1.7774%
3 06央行票据78 116,748,000.00 0.3717%
4 07央行票据04 48,620,000.00 0.1548%
5 国安债１ 16,718,323.68 0.0532%
基金资产支持证券投资前10名明细
本报告期内本基金未发生资产支持证券投资，特此报告。
投资组合报告附注
（1）基金管理人没有发现本基金投资的前10名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
（2）本基金股票投资的主要对象是增长前景良好或周期复苏的行业和企业，基金管理人建立有基金股票备选库。本报告期内本基金处于六个月的建仓期。
（3）本基金投资组合中其他资产包括：交易保证金883,996.51 元、应收证券清算款26,279,456.03 元、应收利息28,645,023.27 元、待摊费用243,873.52 元。
（4）本基金在本报告期内未持有在转股期内的可转换债券。
（5）本基金在本报告期内获得的权证明细如下：
a.股权分置改革被动持有：无。
b.主动投资：
权证代码 权证名称 数量（份） 成本（元）
580009 伊利CWB1 300,000 7,483,167.42
030002 五粮YGC1 999,927 30,191,021.26
031001 侨城HQC1 3,284,049 127,985,009.22
031005 国安GAC1 1,330,189 7,161,753.27
总计 5,914,165 172,820,951.17
（6）基金管理人于通过代销机构申购本基金450,000元，申购费率为1.5%。基金管理人按照有关规定于对该事项进行了公开披露。
六、基金份额变动情况
本基金在报告期内基金份额的变动情况列表如下：
单位：份
基金名称 期初基金份额总额 期末基金份额总额 期间总申购份额(包括转入份额) 期间总赎回份额(包括转出份额)
华宝兴业行业精选 9,998,540,080.34 23,180,906,014.81 15,411,631,175.42 2,229,265,240.95
七、备查文件目录
以下文件存于基金管理人及基金托管人办公场所备投资者查阅。
1、证监会批准设立基金的文件
2、管理人业务批准文件、营业执照、公司章程
3、华宝兴业行业精选股票型证券投资基金基金合同
4、华宝兴业行业精选股票型证券投资基金招募说明书
5、华宝兴业行业精选股票型证券投资基金托管协议
6、报告期内在指定报刊上披露的各种公告
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各种定期和临时公告。
华宝兴业基金管理有限公司