国富收益(164501)2007年第3季度报告

1.一、重要提示

富兰克林国海中国收益证券投资基金2007年第3季度报告

一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人—中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金季度财务报告未经审计。
二、基金产品概况
基金概况
基金简称：富兰克林国海收益
基金代码：450001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年6月1日
报告期末基金份额总额：2,266,447,846.46份
（二）基金投资概况
1、投资目标：
本基金以富兰克林邓普顿基金管理集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过投资稳健分红的股票和各种优质的债券，达到基金资产稳健增长的目的，为投资者创造长期稳定的投资收益。
2、投资策略：
资产配置量化策略：一般情况下，投资决策委员会负责基金资产的配置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金经理和研究部总监参加。本基金通常以每个季度为一个调整周期，在资产配置分析会上，对拟定的投资组合调整方案进行检验。基金经理负责提交一份对未来一个季度投资组合建议的调整报告，供委员会讨论，形成最终结论，投资总监在投资决策委员会的授权下，根据市场变化情况拥有一定权限对投资组合进行灵活调整。
股票选择策略：为了能够恰当地运用富兰克林邓普顿基金集团的全球化标准，股票分析员必须对行业的整体趋势和该行业在中国的具体特点有一个深入而清楚的研究。之后，股票分析员以行业整体趋势为背景，寻找最契合所在行业发展趋势的公司，并着重评估公司管理层、公司战略、公司品质以及潜在的变化和风险等基本因素；通过综合最优评价系统对潜在的股票进行优化分析。
债券投资策略：本基金债券组合的回报来自于三个方面:组合的久期管理、识别收益率曲线中价值低估的部分以及识别各类债券中价值低估的种类（例如企业债存在信用升级的潜力）。
3、业绩比较基准：
40%X新华富时A200指数+ 55%X汇丰中国国债指数+5%同业存款息率
4、风险收益特征：
本基金属于证券投资基金中收益稳定、风险较低的品种。风险系数介于股票和债券之间。
（三）基金管理人名称：国海富兰克林基金管理有限公司
（四）基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
项目 2007年7月1日至2007年9月30日
1. 本期利润 949,902,643.04
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 259,112,006.17
3. 加权平均基金份额本期利润 0.3882
4. 期末基金资产净值 3,072,131,454.51
5. 期末基金份额净值 1.3555
注：1、2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
2007年第三季度 37.87% 1.38% 17.45% 0.86% 20.42% 0.52%
2、自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
四、管理人报告
（一）基金经理简介
张惟闵先生，传媒政策及工商管理硕士，11年证券从业经历。历任马丁可利资产管理公司（爱丁堡）投资分析师及投资经理；ING霸菱证券（台湾）董事，资深副总经理；美林证券投资顾问公司（台湾）董事，总经理；申万巴黎基金管理有限公司投资总监。现任投资总监。 黄林先生，中国人民大学国际企业管理专业学士，中央财经大学金融学硕士，历任湘财荷银基金研究部行业研究员，国海富兰克林基金研究部行业研究员。从事石化、钢铁、有色、建材、地产、纺织服装以及造纸等行业的研究工作。
（二）本报告期基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
1、基金投资策略说明
第三季度上证国债指数小幅上涨0.26%，下跌品种集中在中长期期限段。利空因素主要包括：经济增长从偏快走向过热，导致央行多次加息和上调准备金率；食品类价格推动CPI迅速冲高至6.5%；三年期央票和特别国债的大量发行导致中长期债券供大于求，等等。
展望2007年四季度，尽管流动性宽松的状况难有根本改变，但负面因素并未消散，CPI高位运行、经济趋热、央行采取偏紧货币政策、中长期债券发行量大增等状况依旧，债券市场难以乐观，通过缩短久期进行防御配置十分必要。我们预期当年末CPI增速达到一个阶段性高点后，债市可能迎来一波反弹。
股票市场方面，经历了二季度市场的大幅振荡，三季度在充沛的资金的推动下，指数再拾升势，上证指数与年初相比实现了再度翻番，股价涨幅大幅超过上市公司业绩增幅，股市由结构性泡沫演化为整体性高估值。目前大盘蓝筹股07和08年的市盈率分别为37倍和29倍。尽管央行近来持续加息，但存款实际负利率的状况并无改善，居民储蓄继续不断流入股市。资金面充裕和注资重组预期成为3季度推动股价的主要力量。展望四季度，我们认为A股市场将面临较高的政策和流动性风险。政策方面包括，十七大前后是政策的敏感期，市场观望的气息可能增加。我们建议密切关注在不确定性消除后，是否有迹象表明政府将在针对资产价格上升过快、节能减排以及环境保护压力、资源价格体制改革等方面加大调控政策的力度和频度。在流动性方面，对A股市场可能产生较大影响的“港股直通车”和股指期货被推至十七大之后才可能出台。在宏观经济和业绩方面，除了经济有放缓迹象并面临外需趋弱的风险，低基数效应的丧失使得下半年企业盈利增速放缓已成定局。
我们一贯认为，即使在市场泡沫化迹象相当明显的时候，估值和基本面仍然是我们要坚持的选股标准，在当前高风险下，我们将适当提高投资组合的防御性，并关注几条投资主题：（1）人民币加速升值；（2）政府调控将持续并可能在力度上加大；（3）整合重组机会。基于此，我们建议超配以下行业：（1）金融、地产为代表的受益于整体经济增长和本币加速升值的行业。（2）航空、汽车为代表的以内需为主得益于国内经济高增长和受益于人民币升值步伐的加快的消费类行业。（3）钢铁、建材为代表基本面有支持，相对估值并不高，股价安全边际更高的行业。（4）煤炭和有色为代表的资源性行业。
2、基金业绩表现说明
在第三季度，我们实现的净值增长率为37.87%，比较基准的增长率为17.45%，超越比较基准20.42个百分点。
五、投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合情况
项目名称 项目市值 （人民币元） 占基金资产总值比例
股 票 1,993,136,433.72 63.93%
权 证 0.00 0.00%
债 券 1,078,216,353.20 34.59%
银行存款及清算备付金合计 8,532,131.77 0.27%
其他资产 37,675,256.54 1.21%
资产总值 3,117,560,175.23 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值（人民币元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 146,853,618.84 4.78%
C 制造业 934,035,844.84 30.40%
C0 食品、饮料 87,188,904.40 2.84%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 85,340,000.00 2.78%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 416,084,639.94 13.54%
C7 机械、设备、仪表 345,422,300.50 11.24%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 38,640,000.00 1.26%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 148,617,333.84 4.84%
G 信息技术业 5,646,518.28 0.18%
H 批发和零售贸易 83,500,178.38 2.72%
I 金融、保险业 397,307,272.00 12.93%
J 房地产业 195,325,943.84 6.36%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 43,209,723.70 1.41%
合计 1,993,136,433.72 64.88%
报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数 量 市值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
600030 中信证券 1,333,200 128,933,772.00 4.1969%
000960 锡业股份 1,227,041 122,704,100.00 3.9941%
002048 宁波华翔 4,508,535 122,181,298.50 3.9771%
600036 招商银行 2,800,000 107,156,000.00 3.4880%
000002 万 科Ａ 3,500,000 105,700,000.00 3.4406%
601006 大秦铁路 3,535,000 90,036,450.00 2.9307%
601318 中国平安 650,000 87,717,500.00 2.8553%
000568 泸州老窖 1,392,794 87,188,904.40 2.8381%
002024 苏宁电器 1,216,849 83,500,178.38 2.7180%
600348 国阳新能 1,200,009 82,512,618.84 2.6858%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（人民币元） 市值占基金资产净值比例
交易所国债投资 334,339,703.60 10.8830%
央行票据投资 553,283,000.00 18.0097%
金融债券投资 99,560,000.00 3.2407%
可转换债投资 91,033,649.60 2.9632%
债券投资合计 1,078,216,353.20 35.0966%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券代码 债券名称 市 值(人民币元) 市值占基金资产净值比例
0601080 06央行票据80 233,472,000.00 7.5997%
0701081 07央行票据81 164,611,000.00 5.3582%
0701037 07央行票据37 155,200,000.00 5.0519%
010214 02国债⒁ 135,813,491.10 4.4208%
060218 06国开18 99,560,000.00 3.2407%
(六)投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金其他资产的构成：
其他资产 金额（人民币元）
交易保证金 799,811.21
应收利息 15,133,198.83
应收申购款 4,358,202.64
证券清算款 17,384,043.86
合计 37,675,256.54
4、报告期末本基金未持有处于转换期的可转换债券。
5、报告期内本基金未主动投资股权分置改革中发行的权证。
6、根据中国证券监督管理委员会基金部通知[2007]26号《关于基金实施《企业会计准则》后修改原有基金合同相关条款的通知》的要求，经基金管理人与基金托管人协商一致，对本基金基金合同中有关基金估值方法和会计政策等内容进行了修改，具体请见2007年9月29日《国海富兰克林基金管理有限公司关于修改富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同的公告》。
六、本基金份额变动情况
期初基金份额（份） 期间总申购份额（份） 期间总赎回份额（份） 期末基金份额（份）
2,802,696,954.84 565,687,171.44 1,101,936,279.82 2,266,447,846.46
七、备查文件目录
（一）本基金备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海中国收益证券投资基金设立的文件
2、《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》
3、《富兰克林国海中国收益证券投资基金招募说明书》
4、《富兰克林国海中国收益证券投资基金托管协议》
5、《国海富兰克林基金管理有限公司关于修改富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同的公告》
6、中国证监会要求的其他文件
（二）存放地点
　基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站。
（三）查阅方式
　 1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件
2、登陆基金管理人网站查阅。
　　　　　　　　　　　　　　　　　
国海富兰克林基金管理有限公司
2007年10月24日