牛市调整是新资金调仓时机

　　沪深大盘上周均出现大幅下挫，创下了近半年来最高下跌率。市场上理性投资的呼声日益高涨。随着指数攀升，资产市值越来越大，虽然资金对市场仍起核心的推动作用，但无疑这一作用会越来越弱。在这一情况下，结构性的机会还是存在的。而且前期指数的上涨主要是由权重股带动的，并非所有股票都在上涨，前期很多股票一直在调整，有的调整幅度还比较大。
　　也正因为此，在上周四重新打开申购的友邦盛世基金如果能在这时建仓，将给我们一个调整组合的机会。因此未来市场的个股选择至关重要，我们将依然侧重于个股选择与行业配置。上周市场的调整有一定的合理性。毕竟市场对整体上市等主题的预期过高，造成市场价格偏高，存在一定的泡沫；同时QDII销售火爆，导致资金对市场的推动力减弱。在这种情况下，出现调整是正常的。虽然是调整，但依然是牛市中的调整，市场大的趋势并未改变。
　　目前QDII的火爆对A股市场必定产生一些影响，因为对资金分流起到了一定作用。但内地储蓄的绝对规模大，这决定了QDII对内地市场的资金分流作用将是渐进的。同时，内地资金进入境外股市，对境外股市产生影响，而这种影响反过来又会反映到内地证券市场，使内地证券市场与国际市场的联动性更强。
　　友邦盛世四季度比较明确的投资机会在金融与地产板块。此外，从长期来看，装备制造、航空、白色家电、汽车以及上游矿产和中游原材料等资产都可能会跑赢市场，这类资产将是下阶段的投资重点。虽然前段时间地产股一直在调整，但仍是四季度的主流品种。中国是改善居住需求很大的国家，只要房价每年上涨15%左右，基本可以支撑房地产上市公司每年50%-60%的利润增长。
　　至于上游行业，下阶段机会也较大，因为它们的市场需求很大。但在前一阶段由于国家节能、环保等政策或资源性问题而受到严格控制，致使产能受限。因此我们判断诸如钢铁、水泥、玻璃、化工等行业的景气度将持续超越市场预期。但是这类资产通常波动较大，需做合理配置。从长期来看，零售、汽车板块也都是不错的选择。
□ 梁丰　 北京晨报