内地资本市场退出获VC和PE青睐

　　□本报记者 周明 北京报道
　　清科研究中心昨日发布的三季度报告显示，三季度，VC（创业投资基金）和PE（私募股权基金）投资均出现大幅增长，更重要的是随着国内资本市场逐步成熟，以及政策导向作用发酵，通过内地资本市场IPO作为重要的退出模式已逐步为VC、PE认同。
　　IPO成退出主流
　　报告显示，第三季度共有25起私募股权基金退出交易，较上季度和去年同期分别增长31.6%和212.5%。从退出的方式来看，其中以IPO方式退出的案例笔数为21笔，占据本季度总退出笔数的绝对份额，比例高达84.0%，与上季度IPO退出案例所占比例基本相同，这反映出IPO退出仍然是当前私募股权基金在中国投资的主流退出模式。
　　而创业投资的收益实现形势与之相近，从退出方式的分布来看，三季度依然以IPO为主导，VC领域共有29起IPO退出，占到退出事件总数的82.9%，比上季度又有上升。
　　本季度创投支持的海外IPO交易笔数已从上季度的25笔缩减到只有10笔，而在深圳中小板和上海证交所IPO的交易笔数则以19笔、占总数65.5%的比例首度超过海外市场，成为创投退出的主要渠道。
　　而且这一现象可能会延续，清科公司研究部负责人表示，四季度，创投市场将继续稳步发展，政策导向对创投影响将更加明显，内地资本市场退出将成为主要退出途径。
　　VC、PE均追逐传统行业
　　PE主要关注较成熟的传统行业，这一结论可能不能算新闻，但是，向来专注IT等高科技领域的VC今年以来也逐渐开始青睐传统行业，这个结论获得了数据的支持。
　　报告显示，三季度，IT行业的投资数量和投资金额占投资总量的比例大幅下滑，其中，投资案例数占比从上季度的57.9%降至40.9%，投资金额从61.5%降至43.4%，首次双双跌破50.0%。而服务业则从上季度的10.7%和10.2%上升至18.2%和23.5%，成为本季度创投投资的热门行业。
　　本季度IT行业的投资案例数大幅减少，特别是互联网和通信/电信行业，分别从30个和20个案例减少到16个和7个。随着IT行业内各个投资热点被逐步挖掘，而新的热点尚未形成，IT行业的投资出现了短暂的“空白期”。服务业则迎来了“大丰收”，本季度服务业有16家创业企业获得创业投资，其中6家企业融资总额超过了1,000万美元，比较受关注的细分行业包括教育与培训、酒店、媒体、娱乐等。
　　即使从退出来看，三季度创投退出交易笔数最多的行业已从广义IT行业转移到传统行业，以19笔退出交易占35笔交易总数的54.3%；其次是在生物技术/健康行业发生7笔交易，占交易总数的20.0%。广义IT行业本季度以6笔交易排在第三，所占比例从上季度的43.9%下降到了17.1%。
　　而PE关注的领域依然是传统行业和服务行业，数据表明私募股权基金正在将越来越多的资金投向传统行业，对于传统行业中如制造、化工和房地产业等大型企业，私募股权基金往往会投下巨额资金。在传统行业，本季度有18家企业获得私募股权基金投资，占季度投资案例总数的41.9%。该行业获得的投资额达26.42亿美元，占季度总投资额的76.3%，该比例比上一季度的56.0%增加了超过20个百分点。
　　值得注意的是，服务行业企业是本季度私募股权投资的新亮点，本季度私募股权基金共为服务行业内的12家企业投下了4.18亿美元资金。服务行业案例数和投资金额分别占季度案例总数的27.9%和季度总投资额的12.1%，比例较上季度分别增长了9个和3个百分点。这表明服务行业仍然是私募股权投资的重点行业，在该行业的酒店，媒体和教育等领域，私募股权基金往往能寻找到优秀的企业。