基金业绩冰火两重天

　　大盘在经历“十一”长假的蓄势后本周大幅跳空高开，在大盘股猛涨的带动下，上证指数周涨幅6.32%，收于5900点之上，距6000点大关只有一步之遥了。与之形成对照的是，大盘权重股比例较少的深成指数本周走势要曲折得多，虽然在周一也跳空高开，但此后几天涨跌互现，全周涨幅只有1.43%，且走出了三根周阳线之后一根大幅下探的阴线。市场热点迅速向大盘股尤其是指标股方向转移也更多地在上证50指数和沪深300指数走势的差异中体现出来。上证50指数周涨幅6.30%，而沪深300指数周涨幅则仅有2.8%。从基金业绩方面来看，190只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率2.20%。由于大盘分化加剧，基金业绩极
　　度不均衡，正常情况下在基金平均净值实现2%以上的周涨幅环境下，净值下跌的基金应该很少或者没有，但本周在大量基金实现4%-5%周收益的情况下，尚有十几只基金净值下跌。目前的短期市场微妙而变幻莫测，用冰火两重天来形容恰如其分。
　　在重仓股的整体表现方面，本周最大的特色就是指标股的异军突起。仅仅从基金重仓股走势来看，本周的行情更接近于2006年四季度。从行业方面来看，资源类品种尤其是有色金属板块本周继续表现良好。房地产板块本周则苦乐不均，前期涨幅较大的二三线房地产品种本周跌幅较大，市场担心限制二套房贷款的政策对这些负债程度很高的区域房地产企业产生较大影响。当然，房地产板块经历两个多月的持续上涨，本身也到了该歇息一下的时候了。
　　作为目前A股市场上最重要的机构投资者，基金对市场的看法直接影响着其操作，而其操作又直接影响着市场的未来走势。通过跟踪我们发现，同类基金内部业绩分化加剧往往表明市场调整的到来，而内部业绩分化降低则表明市场的上升或下降趋势确立。因此我们可以根据对该指标的跟踪来预测市场未来的走势。截至本周的三类基金内部业绩分化程度开始回升。本周的业绩分化不同于以往的是，不是业绩好的基金和差的基金之间泾渭分明，而是在市场急剧分化的情况下，基金进行方向选择所导致的差距。相信由此导致的业绩分化会随着指标股与其他品种之间冰火两重天式行情的结束而降低。
　　■文/银河证券研究所基金分析师　马永谙