暂停后端收费 基金“见利忘义”？

　　以引导基金持有人长期持有的“后端收费”模式正在悄然减少， 有投资者指责基金公司“见利忘义”，在基金规模小销售困难的时候就采取“后端收费”，现在做大了就取消这种对长期持有人有利的方式。
　　事实上，基金公司取消或暂停“后端收费”的原因并不相同， 有的公司也颇为无奈，不能一概冠之“见利忘义”。
　　后端收费渐行渐远？
　　长信基金8月30日发布公告称，从9月1日起，暂停旗下长信银利和长信增利后端收费模式的申购和转换入业务。不仅长信基金，新世纪、 银河基金公司等多家基金公司都在今年或更早之前就取消（或暂停）了后端收费模式的申购业务，记者还发现，今年以来，已很少有基金公司采取后端收费的申购方式。
　　所谓“后端收费”，是在赎回时付申购费，持有时间越长，手续费就越低。一般来说，选择后端收费，投资者持有基金四、五年之后就没有申购费了。但是如果投资者选择后端收费后又在一年内赎回，则会被收取相对“前端收费”更高的费用，以此为“惩罚”。比如，申购费用一般在1.5%，而后端收费的申购费在持有1年内是1.8%，高出的0.3个百分点就是“限制”基民做波段操作。这一收费方式旨在引导投资者长期持有基金，减少波段操作。
　　基金公司悄然取消或暂停后端收费在一些基金论坛上引起争论，争论的焦点不在暂停后端收费所带来的实际损失，而聚焦在此举剥夺了基民的权利。不少基民认为基金公司单方面修改了合同，他们被强制性选择前端收费模式。
　　另外，也有基民对基金公司此举表示不解，一直宣传做长线投资更有利的基金公司突然“鼓励我们做短线投资”。确实，早在两三年前，基金公司还费尽心力做后端收费的营销宣传。有不少网民指基金公司此举眼光太短浅。
　　爆发性增长是主因
　　虽然后端收费模式一直都是基金公司鼓励长期投资的手段，但并不是所有基金公司都愿意采用。根据记者的不完全统计，曾经和正在采取后端收费模式的基金一共才65只，占全部基金的比例不到20%。有业内人士表示，后端收费的模式并不是所有基金公司都愿意采用的，有基金公司自始自终就没有一只基金采用过后端收费。甚至有人士向记者表示，后端收费已经是一种“过时”的销售方式，“否则，不会有这么多基金公司都不采用了。”
　　不过，也有基金公司市场部人士对“取消后端收费”的行为感到非常吃惊，“这是一个双赢的方式，对投资者和基金公司都有利。”这位人士称，虽然后端收费需要基金公司垫付申购费给银行，给基金公司带来财务压力，但只要不是基金规模突然爆发性增长，一般来说基金公司都还是付得出这笔费用的。而且，基金公司可以跟银行商量在三个月甚至半年后支付。据介绍，由于投资人在选择“后端收费”后，申购费要在赎回时才收取，这就意味着基金公司要向销售机构（如银行）垫付这笔申购费用。
　　然而，正是有一些基金公司的管理规模“爆发性增长”带来了垫付申购费的资金危机。有基金公司透露，在一个季度内该公司的管理规模增长了200多亿，而此前公司的总管理规模才50亿，也就是说在短时间内管理规模呈几何倍数增长，这就给本来资金并不充裕的公司带来了很大的压力。“这200亿中哪怕只有一半是后端收费，那我们就得垫至少一亿的费用，压力太大了。”
　　基金净值的爆发性增长是后端收费被取消的另一个原因。有基金公司称，由于这一年来基金净值增长迅速，已达到甚至超过投资者当初的预期，不少投资者改变了“做长线”的初衷，但是在一年内赎回要被收取较高的申购费，因此，有投资者要求基金公司取消后端收费。在征求了大多数投资人的意见获得投资人认同后，基金公司取消了“后端收费”模式。
　　此外，由于同一家基金公司旗下不同基金有的有后端收费模式，有的则没有，相互之间难以进行基金转换，也给投资人带来困惑，这也是基金公司只推出统一的前端收费的原因。
　　尽管基金公司取消或暂停后端收费各有原因，但有业内人士认为，基金公司不应轻易取消一种已推向市场的销售方式。这位人士表示，虽然取消后端收费是基金公司的权力，在基金运行期间，基金管理人确实有权根据情况变动对招募说明书的某些条款进行修改。但这仅仅是合规合法而已，并不见得就能得到投资者的理解。