没监督 证券监管可能只是纸上谈兵

近日，中国证监会基金监管部副主任洪磊在中国政府网进行网络访谈时表示，为了有效杜绝“老鼠仓”问题，证监会将重点抓好以下四方面工作：第一，不断提高基金管理公司水平。第二，不断完善基金管理公司内部控制。第三，通过完善交易所监控功能和监督托管人履行共同受托人义务。第四，进一步完善证券投资基金内幕交易行为认定指引，以及违反诚信义务的行为指引，与相关部门密切配合，加强对基金从业人员内幕交易以及背信行为的监管力度，严格打击包括“老鼠仓”在内的违法违规行为切实维持市场秩序，保护投资者合法权益（9月26日《东方早报》）。
　　其实不用说，证监会官员针对证券市场“老鼠仓”以及其它违法违规现象的上述表态，应该对投资人与市场来说已经不陌生。所以在某种意义上，这次证监会基金监管部副主任洪磊在上述访谈中，所推出的针对股市“老鼠仓”等违规行为的四方面工作，对维持市场正常秩序与投资者权益保护，可以说有着十分重要的现实意义。

　　但是在此想提醒的是，市场法治，当然也包括证券市场的法治在内，在理论上必须具备二方面的要素，一是要有相关的制度设计与安排，即制度准备；二是要有相对应的监管质量，即制度实施。可以说，对一个市场的法治化程度而言，这二者是相互依赖相互影响，缺一不可的辩证关系。或者换句话说，如果只有纸上制度的完备，而没有与之相对应的监管水平配套，那相关的监管制度就可能只有唬人效用、并存在成为“稻草人”危险。所以就此而看，证监会上述打击股市“老鼠仓”的四方面工作，虽有较强的针对性，也足以让投资者对此有所期待。可从国内股市监管的历史经验，且远的也不提，就拿前一时期上投摩根基金经理唐健的“老鼠仓”事件为例，投资人至今也未见相关的调查结果公之与众；还有万科董事长王石太太的买股事件，市场也只见万科公司与董事长的声明与道歉，而事实究竟如何？投资人看到的同样也是监管机关对此的装聋作哑！

　　所以从证券市场监管进步看，尽管证监会这次针对“老鼠仓”监管的四方面工作是一种进步，也令市场会有所期待。然以国内证券市场监管历史经验，恐怕市场与投资人也会产生这样的担心，即在推进制度同时，如果没有相应的监管水平提高，不但相关制度会有落入“纸上谈兵”危险，就是市场监管理工作也会落入恶性循环的陷阱。

　　因此显而易见，一个如何提高监管水准，或者说白了，如何建立监督“监管者”，即针对证监会管理的监督制度，同样也应是衡量证券市场法治化程度的标尺。否则，不仅证券市场的法治不可能，并且因缺乏监督所带来的腐败也不可避免。因为，这早已是一条为无数历史所证明，且是千古不变的经验。要警惕！