二三线基金表现突出

上周股票市场在5400点以上高位艰难运行，基金们创造收益的条件较为苛刻，常规的、主流的投资方式较难赢利，万家、金鹰、天治等一些往常较为低调的公司在上周异军突起。
　　市场高位艰难运行 基金大比例分红此起彼伏

　　根据中国银河证券股份公司研究中心数据，股票型基金上周的平均周净值增长率为1.03%，总体绩效表现一般。上周收益领先的基金天治核心成长的周净值增长率为6.97%，在全体开放式基金当中名列第一位。银河证券基金研究中心王群航表示，由于基础市场行情走势较为怪异，上周收益领先的基金全部是二、三线基金，这类基金的设计较有特色，能更好地捕获超越市场平均水平的获利机会。

　　5400点历史高位上，基金大比例分红此起彼伏，近期至少有五只基金实行了大比例分红。基金如此分红，却不是出于对市场高点位的谨慎。在进行大比例分红之后，基金持续营销随之展开，显然，分红的目的是为了迎合投资者偏爱1元基金以扩大规模。基金经理对后市也没有表露过多担忧，基金最近的行动似乎已经表明了自己对于后市的态度。据了解，多家基金已经在短期内加重仓位甚至是满仓操作。而市场的风险正在逐步累积，投资者应保持理性。

　　6基金公司加入“千亿俱乐部”

　　居民投资基金热情高于股票。上周，大成、鹏华、华安、银华、广发和景顺长城加盟“千亿”大军，成为此前继华夏、南方、嘉实、易方达、博时等5家基金管理公司规模超千亿外，新的千亿规模基金公司。

　　投资者的热情持续升温是基金规模不断扩大的重要原因。上周央行发布的《2007年第三季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，城镇居民对投资基金的偏好明显高于股票，特别是三季度这种特征更加明显。三季度将基金视为家庭拥有最主要金融资产的居民占比达25.4%，再次刷新历史纪录，比上季度提高5.4个百分点，也是第六个季度创新高。

　　封基表现不佳 创新型封闭式基金溢价变折价

　　上周封闭式基金市场继续震荡和调整，成交量进一步萎缩，封基市场上较为值得关注的一个重要情况是大成优选、国投瑞银瑞福进取这两只创新型封基的周净值增长率全部为负值，这就更使得弱态蹒跚的封基市场雪上加霜了。

　　王群航指出，创新型封基的创新主要是一些形式上的创新，而非赢利能力的创新，这两只基金在上周较为艰难的投资市道中净值出现折损，本该是情理之中的事情，只不过由于它们具有创新型封基的美名，故负面影响因此被放大了一些，同时也一定程度上让创新型封基的试点工作暂时遇到了挫折。

　　本报记者 高晨

　　■投资建议

　　市场多头信心空前 危险正悄悄走近

　　虽然股票型基金是长线投资的最佳品种，但短线赔掉30%绝对不是什么天方夜谭的事情。为基金叫好了这么久，现在也提示一下风险，即使目前仍然是多方控制着市场。

　　随着股票操作难度越来越大，许多人开始走向基金理财，尽管我们依然十分看好中国经济，也依然十分看好中国股市，但市场的走势不会永远是简单的单边向上。经济的走势本身就很难预测，一旦出现经济放缓的迹象改变了人们过度乐观的预期，市场就可能急转直下，尽管这种情况短期似乎不会发生。

　　具体操作上，短线仍处于多头市场可继续持有，建议投资者降低指数型基金仓位，维持偏股型基金的仓位，并在市场下跌时坚决买入优质基金和封闭式基金。

　　■股市背景

　　政策面降温意图明确 后市应多一份谨慎

　　进入9月后新股发行明显提速，新股发行的资金上市后对A股市场资金压力很大，透视出管理层通过扩大供给股市降温的思路。另外，管理层也通过规范、完善A股市场等其它路径给股市降温。

　　一、9月14日，证监会副主席屠光绍称“公司债启动时机成熟”。9月21日，长江电力公司债获准发行；二、9月19日，证监会规范上市公司并购重组，集中发布六部委规范上市公司并购重组的法规和规范性文件，从不同角度对现有上市公司并购重组规则体系做了完善； 三、9月19日，为打击操纵市场及内幕交易行为，证监会下发了《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》；四、9月20日，证监会、发改委等12个部委完善12个部委间上市公司监管常态机制，进一步推进监管部门间的沟通协作和共同监管。