鹏华动力增长 集中投资机械设备行业

　　□海通证券研究所 吴先兴
　　本周前四个交易日，沪深股市大幅震荡。鹏华动力增长基金在大盘震荡中表现突出，净值增长3.83%，在股票混合型开放式基金中排名居于第一位。
　　基本情况：鹏华动力增长基金是鹏华基金管理公司旗下的LOF基金，属于混合型开放式基金，设立于2007年1月9日。
　　收益与分红：自设立以来鹏华动力增长基金业绩稳步提高。在2007年1月10日到4月10日，净值增长21.1%，排名211，这期间主要是受建仓的影响，仓位较低影响业绩。从4月10日到7月13日，鹏华动力增长的净值增长为33.45%，排名上升到43位。从7月13日到9月13日，鹏华动力增长净值增长率为40.86%，排名在224只可比基金中位于第26位。
　　资产配置与选券：鹏华动力增长基金一直保持高仓位运作，一季度，股票仓位约为86.44%，在最新公布的年中报告中，股票仓位高达93.73%，每季度均高于可比基金的平均水平。从中报披露的行业配置来看，鹏华动力增长基金较大比例地增持了机械设备、医药生物和房地产行业，减持了交通运输、电力行业和石油化工行业。从重仓股看，鹏华动力增长基金重仓股调整较大，共有5只重仓股发生了变动。目前重仓股分别为中信证券、万科A、中色股份、中国平安、浦发银行、中金黄金、中国人寿、民生银行、华侨城A和冠城大通。本周鹏华动力增长基金的重仓股中中金黄金、中信证券涨幅远超大盘，其中中金黄金涨幅达到22%。重仓股的抢眼表现可能对鹏华动力增长基金的净值贡献较大，但是由于目前距离中报的时间较长，并且市场出现重大变化，不排除鹏华动力增长基金对重仓股进行了较大比例的调整。
　　投资集中度：鹏华动力增长基金近两个季度重仓股投资集中度略有下降，2007年一季度，前十大重仓股的集中度为31.9%，2007年中报略下降至28.26%，而同期可比所有基金的前十大重仓股的集中度的平均水平分别为21.23%和23.5%，可见鹏华动力增长的持股集中度要高于平均水平。近两个季度前三行业集中度略有提高，从2007年一季度的43.52%，增加到2007年二季度的46.89%，均略高于可比基金一季度42.9%和二季度41.92%的平均水平。可见鹏华动力增长基金采用集中投资行业和个股的策略。