西山煤电：收购项目开始进入盈利期

　西山煤电（爱股,行情,资讯）(000983)先后在07年初的煤炭产运需衔接会议上及4月份被征收可持续发展基金后进行了提价，提价的主要动因是需求拉动和成本推动。当前，公司焦煤价格在供给适度偏紧、需求旺盛的背景下，仍旧存在上涨的强烈预期。
　　下游钢铁冶金行业快速增长是炼焦用煤需求增长的主要动力。钢铁企业产业结构调整，加大了对优质冶金用煤的需求依赖度，钢铁结构升级及效率的提升，也加大了行业对煤焦成本上升的承受力。03年，公司收购了兴县斜沟、阳坪两个煤矿，成立了山西西山晋兴能源有限责任公司，准备一期工程投资20 亿元，开工建设1500万吨矿井，1500万吨洗煤厂和260万KW发电厂及岢瓦铁路等四大项目。目前，兴县矿区的扩建离收获期越来越近，预期08年配套的岢瓦铁路投运后，公司将进入外延扩张的收获期，09年则是兴县矿区贡献利润的关键时刻。西山煤电直接控股股东为西山煤电集团公司，其属于山西焦煤集团的控股子公司；山西焦煤集团公司是中国目前规模最大、煤种最全、煤质优良的炼焦煤生产企业。

　　国金证券分析师龚云华预计公司07-09年每股盈利分别为0.890、1.280、1.571元。西山煤电依靠兴县矿区的扩建奠定了稳步增长的基础，其控股股东资产规模大，盈利能力较好，伴随煤炭行业资产注入预期趋势的明朗化，公司长期价值仍旧巨大。维持“买入”评级。