基金QDII抄底　“港股直通车”

　　9月12日，国内首只股票型QDII基金产品——南方全球精选配置基金(下称“南方全球精选”)将首发募集。从今年7月5日证监会发布《合资境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》至今，在证监会的高效推动下，已经有6家基金公司(加上之前的华安基金共7家)、2家券商获得QDII资格。
　　而原计划定于8月29日正式开通的“港股直通车”业务，由于未得到银监会的批复，迟迟没有推出。业内人士认为，考虑到个人投资者直投业务风险较大等因素，有关部门采取了审慎的态度。
　　基金QDII超车
　　9月2日，南方基金宣布，其首只QDII产品获得证监会批准。3日，证监会召开了嘉实基金、华夏基金产品审核会。同日，招商证券成为继中金公司之后获得QDII资格的第二家券商。4日，上投摩根产品上会待审。
　　“希望QDII制度的实施能够又好又快，在保证优质的前提下，加快推进资格和产品的审批。”证监会监管部负责人表示。
　　据了解，对于过会公司，证监会严格设置门槛，从规模大小、经营能力、抗风险能力和市场影响力等方面慎选优质机构放行，一方面考虑到优质机构在国际市场谈判中易于建立优势，另一方面也有利于国内投资者树立信心。一段时间后，证监会将根据具体情况调整规则，降低过会门槛，让更多的机构参与到国际资本市场，提高资产管理能力。
　　在QDII产品的审批中，专家委员会举足轻重。由机构部对产品方案初审后，证监会组织专家委员会进行复审，最后综合考虑复审意见和现场检查的反馈情况决定审核结果。而对于专家委员会成员的筛选则从投资管理、合规、运营、风险管理、营销五个方面权衡比较，其中10年的境外投资经验为成员必具条件。
　　“年底内，我们将出台有关QDII的细则，包括基金合同协议、QDII产品托管协议、海外投资顾问合作协议等，方便于相关基金和证券公司具体操作。” 该负责人说。
　　与QDII资格、产品审批的快速进程形成鲜明对比，“港股直通车”仍处于暂缓状态。
　　9月4日，监管部门负责人提到“港股直通车”方案已基本成型。中国银行、工商银行、建设银行均获得办理资格，项目试点地也将拓至天津、北京、上海、广州四个城市。准入门槛将由原来的10万港元调高至30万港元。
　　由于境内个人投资者投资理念和风险意识仍不成熟，对于国际资本自由进出、具备做空机制的港股市场的风险应对能力较弱，有关监管层出于谨慎目的暂缓了直投业务。监管层将对实施细节进行更为细致的准备和讨论，以为投资者权益做更多考虑。
　　“投资渠道的扩大是大势所趋，直投业务将在近一两个月内推出。”上述负责人表示。
　　基金的基金?
　　拟于9月12日发行的南方全球精选，发行规模初定为150亿元人民币，将以80%的比例投资发达市场和新兴市场的指数基金(ETF)和主动管理的股票基金，以20%的比例在香港直接投资港股。对此，业内人士众说纷纭，更有“基金的基金”(FOF)的提法。
　　“在几万只指数基金中挑选几十只、上百只优质基金具备一定的难度，南方全球精选的这种做法仍是一种积极主动管理。”监管部负责人表示。
　　此前，证监会对基金公司的产品设计曾提出“循序渐进、量力而行、由易到难、简单明了”的十六字方针，在鼓励创新的同时，希望基金产品能够量力而行。
　　担纲南方基金首只QDII产品的基金经理谢伟鸿拥有12年海外投资从业经验，曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，过去三年累积回报率达101.2%。截至2007年5月根据理柏基金评级同区分类比较，过去一季、半年、一年期回报率都在同行基金中排名第一。
　　对于港股市场，基金经理助理蒋鹏宸曾表示，看好其下半年投资机会，南方全球精选对于港股的配置比例上限可以达到基金资产的40%。