漂亮50指数基金热度高（理财观察）

　　随着大盘的震荡上扬，个人投资者的脸上却满是惆怅。不少散户开始感叹，指数越涨，赚钱越难；与此同时，随着外部经济环境变化和投资者情绪波动，更容易引发市场剧烈震荡。蓝筹股涨得多、跌得少，成为市场的新特点。因此，专盯“上证50”、“深证100”和“沪深300”这些蓝筹核心市场的指数基金，日益被投资者看好。但是，专家提醒，指数基金的抗跌性极差，决定了投资者要有一定的风险承受能力。
　　大盘股带着指数基金领涨
　　记者了解到，尽管上周的部分交易日里，ST股票也有大面积涨停，但总没有大盘股涨得好。最近拿着大盘股的股民特别开心，银行、券商、地产、有色等大蓝筹大涨，这些股民账户里面的资产也与日俱增。笑得更开心的是基民，“我们营业部里出了很特别的现象，现在每天来买基金的基民股民简直都‘疯’了！早上刚开门就能排起十几个人的大队！”中信证券陈作伟对《市场报》记者这样形容道，“自从我到中信证券工作以来，从来没见过这么多买基金的人！”据了解，由于多数基金都重仓大蓝筹，基金的收益最近要远远好于一般股民，特别是指数基金上涨最快，吸引不少股民基民把自己的资金向基金中转换。
　　在最近的一期基金排行榜上，前5名中有4名是指数基金，上证50指数涨幅又要好于深证100指数和沪深300，涨幅最大的两只基金就是以跟踪50指数为标的的华夏上证50ETF和易方达50指数基金。天相系统显示，两者净值周涨幅分别达到4.8％和4.61％，位居所有开放式基金之首。而今年以来，指数基金一直成为市场瞩目的焦点。根据万得资讯系统显示，截至2007年6月底，在过去的一年中，只有7.86％的偏股型基金能够战胜上证50指数；在过去的两年中，也只有26.8％的偏股型基金能够战胜上证50指数。
　　告别了单边上涨的股市，买什么股票不再是无所谓的事情。中信建投分析师孙鹏表示，在现在的市场环境下，已经不可能期待所有股票都会上涨，而中小投资者更适合通过基金参与投资，而被称为魔鬼基金的指数基金更值得关注。
　　此外，对于指数基金关注的蓝筹市场，总有溢价的争论，但业内比较统一的意见是：蓝筹溢价不是短期现象。
　　据悉，近期股市表现出了典型的“二八”甚至“一九”现象，少数的蓝筹股带动大盘指数上涨，而多数的股票却在下跌。如果这种情况持续一段时间，很可能走出“漂亮50”行情。回顾美国上世纪70年代初“漂亮50”行情，是发生在概念股泡沫破裂后，投资者遭受了惨重损失，改变了投资理念，开始注重价值投资和企业的长期稳定增长，于是50只最大的绩优蓝筹公司成为投资者重点选择的对象，并走出了一波牛市行情。
　　当然，也有不少基金指出，在给予估值溢价的同时，也应该清醒看到目前流动性过剩对资本市场的推动作用。一方面，通胀压力可能招来更强硬的宏观调控，其效应将最终传导到股票市场；另一方面，美国次级房贷抵押债券市场的危机似有愈演愈烈之势,它对美国经济的危害还有待观察。外部市场环境变化以及由此产生的投资者情绪的波动一旦与对蓝筹股泡沫的担忧产生共振将引发市场剧烈震荡，近期市场发生的一些震荡即与此有关。
　　指数基金涨得快跌得猛
　　据悉，在近期评选的“2007年10大钻石基金”中，参与评选的90只偏股型基金中，9只为指数基金。这9只指数基金中，7只业绩排名均列在前30名，即在所有基金中排前1/3。这个排名的结论是：单从回报率看，指数基金整体表现相当出色。但是，如果结合抗跌指标考虑，指数基金在弱市中抗跌的能力也相对较差，尤其是那些完全被动的指数基金。
　　在抗跌能力加权这一分指标的统计中，抗跌性最好的指数基金为长城久泰300基金，在90只基金只排名18。如果仅看业绩，该基金两年净值增长率为362.81%，在90只基金中位列第三，仅次于上投中国优势以及华夏大盘精选。此外，通过对5月29日至6月30日的恐慌大跌期间，基金的表现进行统计，可以发现，即使在这样大规模杀跌氛围下，仍然有14只基金获得正收益。不过其中，没有一只指数基金。
　　因此业内人士分析认为：大盘上升期间，指数基金可望得到不俗回报。但是，投资人也应该有充分心理准备，指数基金在震荡市中，适时调整策略以回避短期风险的能力较差。坚持长线持有，对于指数基金的投资人来说，更加重要。