明星基金经理频跳槽基民怎么办

　8月11日，上投摩根基金公司发布公告证实，该公司投资总监吕俊已向公司辞职。统计显示，截至2007年一季度末，我国共有341只基金，共发生基金经理变动72人次。而另一份统计显示，在今年4月份，基金变动频繁的这一趋势得到了进一步延续：193只开放式基金发生基金经理变动22人次。2006年内，则共有130只基金发布基金经理变动公告，其中104只属于原有基金经理离职，占基金经理总数的33.88%。

　　“基金经理不再管我买的那个基金，我的基金会不会下跌？”这成了基民们担心的问题。

　　收入差距引发基金经理离职潮

　　“如果你有机会做基金经理，你愿意做公募还是私募？”记者询问了不同公司的数位证券和基金从业人士，得到的答案却惊人地相似———“更倾向于私募”。

　　对于基金经理的去向，传言最多的也是私募基金。

　　到底是什么引发了离意？兴业证券股份有限公司客户资产管理部副经理王群星先生认为，除了基金行业不断扩张、基金数量飙升的因素，公募基金在利益机制和灵活性上的相对匮乏，是引发基金经理跳槽或转做私募的主要原因。

　　在利益上，中信基金管理有限公司的负责人透露，同一家基金公司的不同基金经理，收入差距达3-5倍，即相差50万到300万。而私募基金那里，所有的收入都要翻10倍，利益的巨大差别是公募转私募的首要原因。

　　在灵活性上，王群星先生分析，如果基金公司管理人格外强势，旗下基金经理的发挥空间就受到限制，能力难以全部发挥出来。不同的基金公司中，这种灵活程度有所不同，部分基金经理另谋高就也是冲着更大的发挥余地。

　　基金公司也在想法挽留人才

　　面对刮起的基金经理跳槽风，基金公司也不得不拿出挽留人才的措施。

　　“基金经理频繁跳槽，激励机制是重要原因。”湘财荷银基金管理公司负责人说，“这方面华宝兴业做得不错”。这指的是华宝兴业基金推出的业内首份内部人持有基金份额的激励计划，鼓励基金经理购买一些自己管理的基金份额，并长期持有。具体做法是公司同时以等额的自有资本金投资并持有相应的基金份额，但投资的收益最终归基金经理所有。

　　而大成优选创新封基则更为具体地设立了业绩报酬，在中国银河证券南京管理部的专家曹安铭先生看来，这是基金最大的优势。薪酬机制将业绩和基金经理的报酬挂钩，明确了基金经理的义务和责任，促使基金经理增加进取心，下更多力气运作好基金。

　　基金经理对基金并不是个人拍板

　　以工银价值基金为例，基金经理江晖在任期间，基金累计收益达到254.83%，同期大盘上涨3033.963点，涨幅264.79%，离任后截至7月31日，回报率为23.84%，而同期大盘上涨337.84点，涨幅8%。基金经理的变动并未给该基金带来致命的一击，相反，业绩还有所上升。

　　那么，基金经理的影响力到底有多大？中信基金管理有限公司的负责人认为，基金经理对净值的影响力在15%左右。因为基金的投资需要集体决策，不是基金经理一人拍板决定。基金运作往往先由研究部门调研，形成决议后上交投资委员会，确定投资的行业方向后交由基金经理投资到具体的各只股票。

　　湘财荷银基金管理公司负责人则表示，基金经理的影响力应能达到50%，特别是明星基金经理，有自己独到的投资策略，很大程度上要基金经理拍板。

　　国海富兰克林负责人的看法较为中立，认为基金经理的影响力一开始较大，但在基金公司的投研团队、投研机制建立后，影响力会有所弱化，更多地依靠团队的研究能力。

　经理跳槽了这只基金还能持有么

　　在记者采访的基民中，大部分投资者都表示了担心。“当初就是冲着基金经理买的。”持有上投摩根中国优势证券投资基金的汪女士告诉记者，“吕俊既是中国优势基金经理，还兼任上投摩根副总经理、投资总监，是基金的灵魂人物，过往业绩也不错。他辞职后，基金还能继续以往的业绩吗”？

　　持有光大量化核心基金的于先生则对基金经理跳槽做好了心理准备，“我综合考虑了团队、基金公司过往业绩，如果基金经理跳槽，我会观察一段时间，如果走势往下，就考虑赎回、换基金”。此外，被问到基民该如何选基金时，基金理财人员也开始更多地强调看整个基金公司和投研团队。

　　兴业证券王群星先生表示，投资者要结合招募说明书，充分考虑基金的风险和运作方向，再与自身的风险偏好、收益需求进行匹配，而非只认定基金经理。一旦发生基金经理跳槽，则要观察新基金经理背景，看投资策略是否发生了与自己风格不匹配的变化，以及直观上能看到的基金接下来的业绩。

　　资料链接 是不是赎回基民先四看

　　一看，基金的类型。即所投资基金是主动型还是被动型。指数基金被动跟踪指数，基金经理离职对基金表现影响不大。相反，主动管理的基金，基金经理的操作对业绩影响则较明显。

　　二看，单基金经理还是多基金经理。如果基金由双基金经理管理，或者基金经理本身配备了助理，那么，基金经理离职，对基金的影响，比单基金经理离职的影响更小一些。

　　三看，投资策略是否有重大变化。一般而言，基金经理离职与基金公司实际公告日之间，有一段时间差。基金撤换基金经理后，投资者可先观察一段时间，看看基金的投资策略、组合、仓位等是否发生重大改变。如果新人上任导致基金投资发生改变，或者不符合持有人的期望和意愿，则投资者可以赎回基金。

　　四看，基金公司的实力。实力强大的公司，对个别明星基金经理的依赖相对小。一旦某个明星基金经理离职，公司凭借强大的投资研究能力和充足的人才储备，能够比较快地填补空缺，减少对基金投资的影响。对于小基金公司，明星基金经理离职后，公司可能难以在短期内找到适合的人选，便会影响公司的正常运作。此外，由于每个公司给予基金经理的权限大小不一样。公司给予基金经理权限越大，基金经理离职对基金运作的影响就越大。（晨星资讯研究主管 黄晓萍 李幂/南京晨报）