封闭式基金大涨　26只涨停

　　估值洼地、基改加快、中期分红等多重利好吸引资金涌入
　　昨天，沪深股市的封闭式基金全线启动，两市开盘交易的39只封闭式基金中，共有基金银丰、基金天元、基金景宏等共计26只封基收盘涨停。两市基金指数皆创出历史新高，上证基金指数收于3239.11点，涨幅为8.17％，深证基金指数收于3088.77点，涨幅达8.71％。
　　而当天两市大盘也创下了新高，开于4125.43点的上证综指，盘中最高至4175.44点，最后报收于4173.71点；而深成指收于12624.13点。两市主板共成交3361.8亿元，与上一交易日相比基本持平。
　　有市场人士分析，市场从B股到封闭式基金的炒作，都在延续一个思路：炒家不断向低价阵地开火，资金不断向估值洼地流动。
　　前期滞涨再成估值洼地
　　目前，两市共有41支封基，从盘面观察，昨日率先涨停的基本为到期期限较长的大规模基金。纵观这些大涨的封闭式基金，都有一个共同的特点，那就是近期普遍滞涨，并且折价率较大。银河证券基金研究中心高级研究员王群航就向本报记者表示，昨天封基的全线飙升是补涨的行情。
　　根据天相投资公司的数据统计，封闭式基金加权平均折价率已从三周前的28.22％提升到上周五的31.90％，创下了3个月来的折价率新高。从小盘封基与大盘封基的折价率来看，情形也完全一样，都出现连续三周的上升并创出新高。其中，小盘封基、大盘封基上周五的折价率分别为15.62％、34.34％。分析人士认为，周一、周二沪深两市封闭式基金指数继续落后于市场大盘指数的涨幅，加大了封基整体折价率水平。
　　光大证券基金研究员陈岚静在接受本报记者采访时表示，昨天封闭式基金大涨，与市场对投资安全边际的考虑有关，由于封闭式基金存在着高折价率，投资者从热炒的B股转移到封基上来。同时，大涨也受到近期盛传基金银丰提前转为开放式基金的消息所推动。
　　创新型封基的刺激
　　封基昨日的暴涨可能跟“基改”的加快密切相关。推进大规模封闭式基金提前转为开放式基金，或改为“创新型封闭式基金”，是市场参与者最为期待的因素。
　　招商证券的基金研究员王丹妮认为，创新型封闭式基金即将推出是刺激封基飙升的重要原因。她向本报记者表示，从昨天的盘面上看，封基的上涨并不属于补涨行情，很可能是创新型封闭式基金获得批准的消息有了进一步的确认。
　　银河证券首席基金分析师胡立峰曾经指出，现有的封闭式基金在基金治理结构、投资范围、投资比例限制、存续期限、交易手段以及费率方面都存在着一定的缺陷，“因此，创新型封闭式基金在设计上肯定是要扬长避短。”包括适度放宽投资限制、放宽投资比例限制、缩短存续期限等多个方面。
　　据知情人士透露，由基金公司自行研发的创新型封闭式基金，其产品设计工作已经进入了最后冲刺阶段，而且，产品种类趋于多样，不但有新发的创新型封闭式基金，而且有老基金也将创新寓于转型进程之中。陈岚静表示，未来推出的创新型封基很可能被允许投资权证、股指期货等多种金融衍生品，相比此前封基的投资范围，创新型封基金可以获得不少优惠的设计，投资范围进一步扩大。
　　显然，一旦创新型封闭式基金启动，这对于26只大盘封闭式基金来说是一种刺激，因为它们很有可能被改造为创新型封闭式基金。
　　中期分红的推动
　　“可能出现的中期分红，也会是推动封闭式基金行情走好的一个重要因素。”有业内分析人士向记者表示。而天相投资认为，封闭式基金最近均修改了收益分配条款，使得市场对其中期分红的预期增强，这可能对封闭式基金降低折价率起正面作用。
　　业内人士认为，并不排除一系列的封闭式基金集中在近期内进行分红，根据封闭式基金修改过的基金合同，封基在二季报或中报再次大比例分红是值得预期的。
　　此前，胡立峰指出，未来3个月内(即5—7月)，封闭式基金预期会实施一次较大规模的分红。进入7月后，第二季度季报披露后，预期届时封闭式基金累积的红利将是2006年规模的两倍。“在这3个月之内，股指期货和基金改革两大因素中的任一因素都可以推动封闭式基金价格上涨30％。”而天相投资认为，上周封闭式基金净值超越同期开放式股票型和混合型基金表现，目前整体折价率高达34.17％的有28只基金，其投资价值值得重点关注。
　　市场人士认为，2006年基金年报显示，封闭式基金中机构的持有量占到六成。进入5月份后，大盘指数连创新高，机构投资者反倒开始谨慎，这也造成封闭式基金活跃度下降，涨幅也持续低于市场。在接受本报记者采访时，胡立峰表示，现在大盘处于高位，投资者还是要小心。此前，他表示，在高折价的背景下，大盘封闭式基金是股指期货较佳的对冲交易工具。大量的套利买盘和对冲交易买盘将推动封闭式基金价格向净值靠拢。“从证券市场不同投资品种的估值比较看，封闭式基金具有极大的投资价值，是市场中难得的价值洼地。”
　　陈岚静表示，封闭式基金作为长线投资品种，在今年上半年还是不断有表现机会的。　本报记者　骆海涛