银华基金：“组合拳”对实体经济不会产生实质性影响

　　上周末，央行宣布同时上调存贷款基准利率及金融机构存款准备金率，这是央行４月底提高存款准备金率后又一个集合了利率、汇率、存款准备金率等调控措施的"组合拳"。对此，银华基金管理公司２１日表示，央行出台的货币政策调整在预期之内，而利率调整的结构变化与存款准备金率调整的幅度和速度却超乎市场预料之外，一系列政策的出台对债券市场的负面影响较大，对股票市场而言好坏参半，而对实体经济则不会产生实质性的影响。
　　首先，此次利率的调整也出现结构性的变化，目的直指近期出现的储蓄分流现象，与过去不同的是，银行不再是利率上调的最大受益者，根据测算，上市银行存贷差扩大的幅度在０．０３％－０．１０％之间，但是如果考虑到未来居民存款结构转移的可能，未来存贷差缩小的可能性是存在的，因此该次利率调整对银行、地产以及高负债行业会有一定的负面影响。
　　其次，扩大人民币兑美元的波动区间更多的是名义上的变化，但是会对市场预期产生影响，人民币升值幅度加快的预期会带来更多的资金流入与市场信心。经济的快速增长与流动性充裕的局面不会因为政策的小幅调整发生变化，而市场信心也在多次"狼来了"的威胁中得到强化，尽管短期风险在积聚，但是证券市场在流动性和财富效用的推动下，依然值得长期看好。
　　此番调控后，后市可能将继续呈现震荡格局，对此，银华富裕主题基金基金经理王华说："市场在任何时候都有风险，无论是在１０００点还是在４０００点，我们的做法是靠深度研究上市公司的基本面，挑选能够经得起时间考验、长期优秀的上市公司。"王华强调，如果买的公司基本面非常扎实，就不必理会短期的市场波动。