房地产领跑投资合资基金开始扮演重要角色

　　合资基金开始扮演重要角色
　　大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日公布，2007年第一季度，中国私募股权市场开局良好。值得注意的是，中外机构共同发起的合资私募股权基金开始在中国市场兴起。第一季度有3家中国本土机构与外资机构共同发起设立合资私募股权基金，募集金额达到14.29亿美元，占第一季度基金募资总额的18.8%，平均每只合资基金的募资额达到4.76亿美元。中外合资基金能够将外资的资金优势与本土机构的资源优势相结合，可能成为今后中国本土私募股权基金的发展方向之一。
　　从新募集基金的类别来看，2007年第一季度，在17只成功募集的私募股权基金中，有8只属于成长基金，数量接近募资总数的一半，居各类募资基金之首。在募集资金额度方面，有5只并购基金成功募资，金额达到31.25亿美元，占所有新募集基金总额的41.2%，依然保持在私募股权基金的相对主导地位。而2只房地产基金共募集20.90亿美元，平均每只基金募资额最高，达到10.45亿美元，反映出房地产投资需要雄厚的资金支持。
　　2007年第一季度，私募股权在中国的投资更加集中在传统行业，无论是从投资案例数量还是投资金额来说都排名第一。本季度传统行业共发生23起私募股权投资案例，占该季度投资案例总数的60.5%，涉及金额18.70亿美元，占季度总投资额的75.0%。
　　在传统行业中，房地产业最受私募股权基金青睐。一季度私募股权基金在中国房地产业有9起投资案例，投资金额达到9.66亿美元，分别占案例总数和投资金额的39.1%和51.6%。值得注意的是，一季度有数家房地产企业旗下的房地产项目获得私募股权投资。
　　此外，受全国经济增长和消费能力提高等因素拉动，快速消费品行业良好的成长性也吸引了众多私募股权基金的目光。本季度，私募股权基金在中国食品及饮料行业有4起投资案例，涉及金额达到3.42亿美元，平均投资额高达8,550.00万美元。
　　除了收购之外，私募股权基金的投资形式呈现多样化，其他投资策略包括：投资上市公司股票（PIPE）、成长资本、过桥资本、不良资产、夹层资本以及房地产项目投资等。
　　2007年第一季度私募股权机构为即将上市的企业提供的过桥资本达8.02亿美元，对已上市公司的私募股权投资金额达5.75亿美元，分别占该季度总体投资额的32.2%和23.1%，合计起来，则造成一季度私募股权基金对即将上市和已上市企业投资金额占总体投资金额过半。究其原因，一方面是即将上市的企业规模较大，所需要的资金量高于成长期企业；另一方面，即将上市企业和已上市企业的投资风险较小，常常被私募股权基金投资从而分散基金整体投资组合的风险。（玉 荣）