牛市多数开基跑输指数（理财视点）

　　如果以为专家理财一定可以跑赢大盘，那么以下的数据可能要来泼一盆冷水了。根据粗略统计，今年一季度，190只以股票市场为主要投资对象的开放式基金中，跑赢沪深300指数的仅有33只，占17%。牛市之中，开放式基金净值增长速度以是否超越沪深300的增速为限，也出现了“二八”分化。
　　基金跑赢指数不容易
　　截至3月30日，上证指数上涨了19.01%，深证成指上涨28.61%，上证50指数上涨了26.75%，深证中小板指数上涨了44.49%，更有代表性的沪深300指数则上涨了36.29%。
　　按照中国银河证券股份公司基金研究中心的统计，“股票类股票型”、“股票类指数型”、“混合类偏股型”以及“混合类平衡型”4类基金的平均净值增长率分别为23.45%、30.15%、21.96%和19.93%。假如按照“股票类股票型”85%仓位、“股票类指数型”95%仓位、“混合类偏股型”75%仓位、“混合类平衡型”65%仓位模拟满仓后的净值增长率，4类基金分别增长27.59%、31.74%、29.28%和30.66%，均不及沪深300指数涨幅。
　　分类来看，109只“股票类股票型”基金中，今年以来净值超过30.85%(沪深300指数涨幅36.29%×85%仓位比例计算)的有15只，前5位分别为华夏大盘精选、中邮核心优选、华安宏利、光大保德信红利、金鹰成份股优选。16只“股票类指数型”基金中，今年以来净值超过34.48%(即36.29×95%)的有3只，分别为华夏中小板股票ETF、友邦华泰上证红利ETF、易方达深证100ETF。紧随其后的长城久泰300指数基金净值增长率为34.47%。44只“混合类股票型”基金中，今年以来净值超过27.22%(即36.29×75%)的有10只，前5位分别为益民红利成长、东方精选、华夏红利、华宝兴业收益增长、巨田资源优选。21只“混合类平衡型”基金中，今年以来净值超过23.59%(即36.29×65%)的有5只，分别为海富通强化回报、兴业趋势投资、中信经典配置、长城安心回报、华夏平稳增长。
　　按照这种方法计算，190只基金中，仅有33只跑赢了沪深300指数。
　　基金抱团牛市失灵
　　股市一路高歌猛进，人们欢呼赚钱效应之余，似乎对赚钱方法已不再深究。牛市里多数开放式基金跑不赢指数，是否可以给出一些投资启示呢？
　　“跑不赢指数很正常，即使在美国，长期来看，也有大约2/3的基金是跑输指数的”，一位公募基金经理表示。
　　“前期所谓基金战胜市场，关键是基金抱团在几十只股票里。当资金不足的时候，无论其他股票有多便宜，都不会涨，那么基金自然跑赢；但是牛市里资金泛滥，这招就不灵了，所以跑输很正常。很多基金经理没有意识到里面的关键，还守在抱团的股票里，难免很痛苦。尤其是那些致力于跑赢对手而不是进行投资的朋友，就更加痛苦了。”一位私募基金经理给出了这样的分析。
　　（赵飞）