２００亿红包将引爆封基狂潮

　　周一股指呈现单边上行的态势，沪综指收盘成功站上２８００点，让市场再度对３０００点充满渴望。盘面来看，表现最为突出的当属地产和金融板块，这部分板块在前期调整比较充分，反弹后劲十足。更重要的是，这两大板块属于基金重仓品种，他们的走强也间接带动了封闭式基金的走强。上海仅有基金金鼎下跌０．００５元，深圳２８家封闭式基金也只有基金通宝下跌０．０５％，其他封闭式基金均以红盘报收。封闭式基金不仅具备封转开的预期，而且高分红也给市场带来想象的空间，此时介入正当其时。
　　股指期货支撑封基走强
　　股指期货业务在２００７年推出已无悬念，券商的融资融券业务也将随之推出。场外系统的开放式基金由于不具备上市交易资格无缘融资融券抵押，活跃的短线资金将加大对封闭式基金的投资力度。封闭式基金作为在交易所上市交易的证券投资基金，可以作为抵押的标的证券，并且折算率与债券一样是８０％。
　　封闭式基金作为融资融券抵押品，基于筹码的价值和有价值的筹码，将推动其二级市场价格稳定上升。抵押品的思路将减缓封闭式基金转开放后的赎回压力。股指期货推出后，封闭式基金将是较好的对冲交易工具，将消灭在封闭式基金上任何的做空能量。
　　同时，股指期货所提供的套利机制将使得投资者在买入封闭式基金的同时可以卖空股指期货以防范市场下行风险。净值走势和市场相关性高的一些高折价封闭式基金，是比较好的套利品种。此外，参与到期概念封转开程序的投资者，同时卖空股指期货也能有效对冲市场下跌风险。
　　２００亿红包激发想象
　　由于去年的牛市行情，封闭式基金的收益也相当可观。根据有关规定，封闭式基金在弥补了以前年度的亏损后，对可分配收益的９０％必须进行现金分红，且要在会计年度结束后４个月内实行，因此封闭式基金的全面分红不可避免。
　　截至去年年底，只有１５只封闭式基金进行过分配，总金额仅有２１亿元。统计数据显示去年前三季度在扣除２００５年度的亏损和２００６年已经分配的收益后，５３只封闭式基金总共可分配金额为１６１亿元，加上四季度大盘行情火爆，封闭式基金的净值增长也不俗，因此保守估计封闭式基金可分配金额至少在２００亿以上，如此大的红包如何不让人心动。因此在年报公布之前，封闭式基金走出一波“分红前行情”是可以预期的。
　　此外，对４季度以来封闭式基金的净值增长率进行统计，可以发现５３只封闭式基金４季度以来整体的净值增长率为３４．７５％。４季度以来良好的净值表现，将增厚封闭式基金的可分配收益，使封闭式基金年底红包更加丰厚。
　　创新型基金倒逼折价回归
　　２００６年１１月２４日，中国证监会主席尚福林出席第３１次基金业联席会议时指出，要尽快适应资本市场改革发展的新形势，做优做强基金业，其中提到的基金公司业务创新之一即是鼓励推出创新型的封闭式基金产品。目前，大成基金的创新型封闭式基金产品方案已成型，目前还有几家基金公司在筹备创新型封基事宜。相关人士指出，创新型封闭式基金最快于下个月推出，保守估计春节后也应当尘埃落定。近期连续走强的基金久富，很大程度上也是因为市场预期５月到期后将进行创新设计、管理等所致。
　　创新型封闭式基金可能在期限、规模以及交易方式上实现创新，例如，当持续折价率达到一定幅度比如超过１０％时，创新封闭基金持有人可以选择赎回；如果折价率过高例如高于１５％或是出现流动性问题，可以将该基金清算。创新型封闭基金的启动，意味着封闭式基金命运的转折，在当前折价率如此之高的水平下，创新型封闭式基金将很难推出。假定折价率超过１０％，投资者可以选择赎回的话，那么目前所有的封闭基金的折价率都必须回归到１０％。
　　“封转开”预期强烈
　　２００７年相继将到期的基金多达１０多只。而到期后“封转开”已经没有悬念。截至２月７日，基金普润折价３５％，基金鸿阳折价３４％，平均折价水平为３０％左右。而到期后，其市场价与净值间的差价将消失，意味着投资者将有３０％左右的收益。因此“封转开”将成为支撑封闭式基金的长期利好。由于４月是基金分红的最后期限，加上春节的放假，可以说所剩的时间不多，因此可以说本周是购买封闭式基金的最佳时机。
　　从目前投资者对封闭式基金的选择上看，应该首选折价高和分红高的品种，目前以大盘基金为主，不少都在３０％以上。投资者可重点关注基金鸿阳、基金裕阳、基金天元、基金裕隆等高折价的大盘基金。