博时基金詹凌蔚：投基要长期买股看价值

这是一个资本过剩的年代，这个年代的典型特征是货币的资本化和资本的证券化。要参与到这个过程中来，作为普通投资者，可选择的路主要有两条，要么买基金，要么买股票。

　　2007年，基金的收益和其它品种比较，差异不会太大，但是以三至五年来说，基金是有望给投资者带来较好回报的。投资者在购买基金的时候要有心理上的准备，做“长期作战”的打算。不是说在哪个时点买基金的问题，而是应该有配置基金的心态，最好是定期定投，用一种制度性的手段对基金进行长期投资。另外，既然是投资，你至少应该了解你的购买对象，了解它的风格、它的特点，熟悉它的契约，它的管理人的品质甚至某个基金经理的投资风格。

　　就股票而言，我有四个原则：第一，看这只股票有没有足够的安全边际；第二，公司的动态回报率是否有提升的可能和趋势；第三，所买的资产是否由一个负责可信、能力到位的管理层在管理；第四，资产的交易价值是否合理甚至低估。其实，这四个原则还是围绕一个总的主题，即我们愿意通过自下而上的分析和挖掘，以一个较低的价格买入有价值的股票，然后等待一年或者一年半，很舒服地去赚取绝对收益。因此我们买入的组合周转率和换手率都不会很高。