资本过剩催生基金认购狂潮

　　基金"火"了，基金真的"火"了。原定于２００６年１２月２１日发售的嘉实增长策略基金提前至１２月７日，首发规模就达４１９．１７亿份，有效认购户数为９２５１４０户。面对如此一个"庞然大物"，嘉实决定增加两位股票基金经理和一位债券基金经理，组成四人基金经理小组来共同管理策略增长基金。
　　而于此同时，有基金经理开始担心，今年股市大涨，基金公司大规模发行基金以募集更多资金，明年若不能以同样高的收益来回报投资者，这不但会打击市场投资者的信心，还会打击整个基金业。
　　"类首发"推动基金新发展
　　今年以来，股指的持续攀升引发了基金的发行热潮--百亿基金接二连三，基金销售打破了往年持续的低迷，在指数的带动下，新老基金的净值亦迭创新高。而一种被称为"类首发"模式发售的基金，更是红翻了天：继１１月初北京一家基金公司实施"类首发"并取得空前成功后，不少基金公司纷纷跟进。在过去的一个多月时间里，总共有十多只基金按"类首发"模式实施持续营销。
　　而从目前的情况来看，大比例分红的确为基金公司带来了大量申购，增量资金远远超过了分红金额。
　　易方达平稳增长基金，三季报总份额只有１３．２３亿份，但日前获申购的金额已经达到１２０多亿元。有业内人士保守估计，易方达通过"类首发"吸纳的资金，至少在３００亿元以上。
　　嘉实对旗下的嘉实稳健基金每１０份派发现金红利４．７０元，随后，还进行了限量费率优惠活动。当达到预定规模后，该基金就暂停申购。此前，嘉实稳健基金规模不足１０亿份，高比例分红后，公司最高的一天就有１０多亿的净申购，考虑到基金的运作和最佳承受能力，该基金的持续营销仅４天就宣告结束。据悉，目前，其规模已远高于分红派现之前。
　　嘉实基金人士表示，该做法并不一定会复制到旗下其他基金的持续营销中。"我们选择嘉实稳健的主要原因在于该基金主要投资于大盘股，市场容量大，投资标的多，基金的承受能力也较强。而投资中小盘的嘉实增长基金如果照此操作，就会因为规模迅速增大而影响投资效率"。
　　不过，值得注意的是，用于"类首发"的基金，一般都是基金公司旗下一个规模比较小的或者规模最小的基金，这样，高分红也就不会分得太多，而持续营销中的进帐却不少。
　　基金业人士认为，这种"类首发"的营销概念与前阶段热闹异常的基金拆分在一定程度上存在相似之处，它们不涉及新发基金，都是通过基金净值的下降，实现基金的持续营销。不过，持续营销的模式应该根据每个基金的特点来量身制定，否则会带来基金运作的困难，甚至影响基金收益率，损害投资者的利益。
　　基金火爆风险共存
　　南方高增，在增发当日就紧急发布了暂停公告，把原本二十天的销售时间缩短为两天，没别的原因，就是因为卖的太火。
　　和南方高增同样提前终止销售的还有华夏优势增长基金，两天卖出１４１亿，远远超过原定四十亿的销售计划。再加上四天闪电发行１１８亿份的易方达基金，一周发行１８４亿元的广发基金。
　　而在１２月７日发售的嘉实策略增长基金更是将募集截止日由原定的２００６年１２月２１日提前至１２月７日，即唯一募集日为２００６年１２月７日。
　　种种迹象表明，购买基金已经成了投资者的新宠。
　　“很多过去购买国债的百姓，如今把基金视为快速发财的捷径。”工行北京分行宣武支行某储蓄所的经理告诉记者，“在现在的基金购买队伍中，银发一族也占了不小的比例。”
　　究其原因，该经理认为：老年人对收入比较敏感，如今的银行利息太低以及最近的基金大比例分红，这些都促使他们对基金产生了浓厚的兴趣。而有些“胆大”的老年人尝到了基金分红带来的甜头后，对基金更是表现出浓厚的兴趣，“购买基金比存银行划算”的说法在他们中间也广为流传，购买基金的老年人自然而然也就越来越多了。
　　据中国证券登记结算公司的最新数据显示，本月，基金的新增开户数每天都达数万户，最多的一天甚至高达１５２，２２０户，是去年同期的好几百倍。
　　“在这些购买基金的人群中，有部分人甚至连什么叫基金都不知道，只是觉得买基金比存银行强，他们在基金投资上存在很严重的误区。”有基金专业人士不无担忧地表示，“对基金的不了解就是最大的风险。基金投资只能作为分散投资的一部分，切不能盲目将基金当作股票炒，因为基金的运作成本比股票要高。投资者应充分认识和了解基金的风险，切不可盲目跟风。另外，目前多数基金主要投资于股票、国债和货币市场，这些市场行情好坏，会直接影响到基金收益。”
　　而在前几天的财经年会上，前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠也曾提醒投资者，选择基金时应持谨慎态度，购买时要三思而行：开放式基金收益率与股票市场的整体走势密切相关，从它的历史经验和国际表现来看，其收益率通常还不如股市的整体收益率。
　　在谢国忠看来，基金的备受追捧，从本质而言，与中国股市、楼市的火爆表现一样，都是中国进入“资本过剩时代”在不同侧面的反映。