成为机构避风港 调整市中还看消费股

　近日大盘震荡幅度较大，但食品饮料等消费类股较为抗跌。市场人士认为，在宏观紧缩预期下，消费类个股不受影响。6月7日大盘调整以来，到昨天收盘上证综指上涨1%，而同期食品饮料行业指数上涨8.5%，G伊利、G张裕、G茅台等甚至创出近阶段新高（复权后）。

　　
盈利稳定增长　　

　　招商证券研究员认为，食品行业公司盈利增长较好。2005年，47家食品类上市公司合计实现净利润33.1亿元，比上年增长29.1%。按总股本加权平均计算的每股收益达0.17元，只有10家出现亏损。整体上食品行业公司盈利能力较好，且净利润增长率较高，但两级分化现象非常明显。G茅台、G五粮液、G老窖、青岛啤酒、G燕啤、G食品、G龙山、G张裕、G伊利、双汇发展等龙头公司盈利能力突出。今年它们的龙头地位被进一步确立，市场份额得到了提高，在未来的发展中优势将更加明显，因此在调整市道中大涨小回。

　　从今年中期业绩预告看，G老窖、G南糖、G通葡酒、G汾酒都预计业绩将大幅增长。业内认为，除这些白马股外，白酒行业的G茅台、葡萄酒中的G张裕与黄酒类的G食品，凭借其突出的行业地位，将依旧保持强劲增长，值得长期投资。

　　机构避风港　　

　　消费品及其它行业的优质股始终是大资金重点关注的对象。G龙山今年一季末前十大流通股股东中甚至出现四家QFII，G老窖、G五粮液前十大股东全为机构。在宏观调控背景下，消费类个股一直成为机构的资产配置品种。

　　工银瑞信投资总监江晖日前指出，目前有五类行业比较符合工银瑞信的投资标准，其中两类与消费品相关：即商业零售股，最主要的是正在替代传统营运模式的连锁企业，比如家用电器连锁、大卖场、百货业连锁等；垄断性很强的食品饮料行业，如生产红酒、白酒等的龙头企业。招商优质成长股票基金经理张冰也表示，在目前市场短期调整中，策略重点是适当增强组合的防御性。首先继续维持对“消费和服务”等行业的战略性配置，尤其要重点关注中期业绩有良好表现的个股。

　　三个角度把握机会　　

　　市场人士认为，尽管今年以来的行情中，G茅台、G五粮液等长线稀缺性品种因涨幅巨大而存在阶段性高估，但股改及随后的股权激励、市值考核使很多公司焕发生机。如G老窖计划向产品经销商等定向增发，强化与经销商关系。而在股改后，部分上市公司股东在市值考核的压力下，纷纷通过资产注入等提高上市公司业绩，减少关联交易，清理以往资金占用，以提高这类个股的价值。

　　泰阳证券分析师建议投资者从成长、改善、并购三个角度把握食品饮料业公司的投资机会。除业绩增长外，消费类公司并购方面的消息可能会带来一些交易性买卖机会，如光明乳业、燕京啤酒等。此外，制糖公司2005年至2006年榨季受糖价上涨的影响，它们的业绩将有爆发式增长。