【股权分置;研究】“五朵金花”怒放 关注隐性基金重仓股

　　统计数据显示，2006年第一季度，161只股票型基金平均持仓比例高达76％，其中更有40只持仓超过80％！在经历了熊市的洗礼后，基金走出低迷，基本把握住了本次行情。尽管经历了岁末年初的赎回浪潮，一季度偏股型基金有30％以上的份额被赎回，但由于基金选股契合了市场热点的演变，仍取得了较为理想的收益。

　　
五朵金花怒放　　

　　由于行情特点的变化，基金在去年第四季度和今年一季度的调仓动作非常明显。在去年末，基金已经开始对食品饮料、房地产等涉及消费升级概念的板块进行不断增仓。而到了一季度末，基金进一步重点增持了金融、房地产、机械以及食品和金属板块，像金融板块，其从去年底的占净值4.45％，一口气买到7.09％，增持幅度近6成！而根据统计，这五大行业，正是一季度市场表现最为强劲的热点。

　　目前，基金重仓的前五名板块，分为机械、食品、金融、金属和房地产。从4月份的市场表现看，尽管金属板块近期出现了较大震荡，房地产板块则在加息利空的压制下显著回软，但总体仍维持强势，尤其是金融板块，老龙头深发展（000001）接棒，继续推动该板块行情向纵深演化。

　　G招行受追捧 G长电遭抛弃　　

　　经过筹码重整后，基金目前的持仓结构不光和去年三季度完全不同，就是和去年四季度比起来也已是风光不同（见表1、表2）。G长电（600900）、G沪机场（600009）、中国联通（600050）、G宝钢（600019）、G中兴（000063）等成为了今年一季度被基金重点减持的品种，虽然原因各自不同，但这些个股的共同特点是，由于重仓持有的机构以出为主，在今年的行情中都涨幅严重滞后，个别品种甚至还频繁创出新低。

　　G招行（600036）、G万科A（000002）、G振华（600320）、贵州茅台（600519）、G海工（600583）等，则在一季度被基金重点增持，与之相应的，这些个股也都在本轮行情中取得了可观的涨幅。

　　关注基金隐性重仓股　　

　　除了报表上直接可以读出的基金重仓品种外，另外从A股公司前10大流通股东名录中测算出的基金重点持有的股票，也是投资者需要关注的对象。

　　A股前10大流通股东中，基金持股占流通盘比例排名居前者。由于股本规模问题，不少个股，虽然筹码已经非常集中在基金手中，但却无法在基金重仓股排名中显示出来。而在这个指标统计中排名居前者，应该说即为筹码为基金控制多者。根据统计，在2005年末时，流通股掌握在基金手中最多的前5只股票分别为片仔癀（600436）、大厦股份（600327）、G索芙特（000662）、G国阳（600348）和G益佰（600594）。这5只个股中，有3只年内涨幅在50％以上，市场表现非常突出。

　　而到一季度末时，除片仔癀和大厦股份仍高居榜首外，G索芙特、G国阳和G壹佰都遭到减持，新增了G合加（000826）、G现代（600420）和G宝钛（600456）。这3只个股中，G宝钛升幅已非常可观，G合加、现代制药则表现较为淡静。