中国股市归位进入正常周期 基金成市场推动主体

　中新网2月21日电 最新一期香港《经济导报》报道称，中国股市进入2月份以来，持续保持着上扬的姿态。农历新年过后的首个交易日，上证综指上扬了24点。截至2月10日，沪指周K线已经连续收出九连阳。节后第一周，深沪两市成交量1，252亿元，与节前最后一周的成交量733亿元形成巨大反差。

　　似乎这一切都象征着：2006年，中国股市迎来了开门红亦或是历经了16年之久的中国股市开始归位。而这一转折除开政策面的影响外，基金投资的活跃无疑是这次归位的主要市场推动者之一。基金投资的大规模发展已经改变了散户主导市场的格局。

　　就在今年的这波行情中，QFII无疑也是再次引导市场，成为市场主力之一。GFII增持行为十分明显。据悉，这期间他们仅减持A股股票18只，其它则均有不同程度的增持，增持数量超过100万股的个股就达到14只，尤其是钢铁股。截至2006年2月8日，基金资产总规模达4，967.65亿份，基金资产净值4，851.34亿元，而开放式基金资产总规模达4，150.65亿份，基金资产净值4，029.22亿元。基金逐渐成为这个市场的主力，不再像过去那样动不动就上演大逃亡的一幕了。统计显示，即使在行情波动中，基金也并没有明显减轻股票仓位，而是调整了持仓位的结构。对于稀缺资源、矿产资源、瓶颈资源以及部份资源定价改革预期的提前布局，基金都明显走在了市场的前面。

　　作为市场中的两大主要机构投资者，国内基金继续偏向于当前基本面良好、盘子比较大的蓝筹品种。QFII则紧抓行业龙头，注重企业在行业中的规模及垄断优势。其实，从2003年举起价值投资概念以来，QFII一直在有形无形地影响着整个市场的投资方向。2005年第三季度以来，瑞士银行、高盛公司、摩根士丹利均在增持G宝钢，三家QFII累积持有G宝钢27760.33万股，占流通股的5.87%。而德意志银行和花旗银行2005年第三季度则一举进入鞍钢新轧。截至去年第三季度，QFII共持有120只A股股票，持股总量为11.2亿股，持仓市值达68.01亿元。

　　中信证券测算的春节前最后一个交易日基金仓位的结果是，股票型基金的持仓在76.8%，偏股型基金为79.5%。虽然由于连续上涨，众基金调仓后，仓位已经很满，股市的存量资金并不乐观，但银华基金投资总监石松鹰认为，从资金面的供求关系看，国内货币供应量高速增长，目前银行存款余额已达14万亿元。中国强大的经济实力将增加人民币长期的升值潜力，就此带来的外资流入将引入大量的外汇占额，市场资金面将继续充足。A股的吸引力增强，资金回流明显，驱动股票市场上升的资金环境已经获得根本性的改善