(一周点击)易方达50指数反弹推升净值

　　上周股票市场保持了波段式上攻的形态，成交量温和放大。基金重仓股在其中扮演了领头羊的角色，基金净值也随之水涨船高，以股票投资为主要方向的基金净值全面上涨，其中易方达50基金净值继续保持了较快的上涨势头，上涨2.55％，同时该基金7月份上涨5.04％，涨幅名列第一。
　　基本情况:易方达50是指数增强型基金，主要投资上证50指数的成份股和预期将要被选入上证50指数的股票，并适当投资一级市场申购的股票(包括新股与增发)。基金的投资目标是在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。
　　收益与分红:从2004年3月开始股票市场便开始第二波深幅下跌，上证50指数更是从1100多点下跌到目前的700多点，易方达50可谓生不逢时。成立后第一个季度易方达50的净值即下跌了9.99％。与其它指数型基金相比，易方达50净值表现相对突出，2004年易方达50是净值表现最好的指数基金，2005年至今易方达50净值表现依旧名列前茅。与上证50指数相比，自2004年3月至今，上证50指数下跌近30％，而易方达50净值跌幅仅14％左右，明显好于指数的表现。由于自成立以来基金净值一直处于面值以下，因此至今仍未分红。截至7月29日，基金单位净值为0.86元，因此年内实现分红的可能性很小。
　　资产配置和选券:易方达50是指数增强型基金，主要通过股票仓位的变化来控制股票的风险。2004年在股票市场持续下跌的情况下，易方达50采取了逐步建仓的策略，仓位逐步提高，到2004年底易方达50才完成了全部的建仓过程，股票仓位上升到94.38％，此后仓位一直稳定在90％以上。到2005年中期易方达50的股票持仓比例为91.14％，持仓比例略有减少。由于高比例持有指数股，因此易方达50成为指数反弹的最大受益者。易方达50因为主要采用被动投资的策略，持仓稳定，因此股票交易的活跃度不高，2004年股票周转率仅为1.77倍，不仅远低于基金的平均值，而且也低于指数型的平均值。从2005年中期易方达50的十大重仓股来看，主要都是上海机场、中国联通、招商银行、宝钢股份、长江电力等大市值行业龙头股票。与去年年底相比，持有上海机场、招商银行、贵州茅台和中国联通的市值有所上升，而持有长江电力、宝钢股份等的市值有所下降。
　　投资集中度:由于基金股票资产全部投资于上证50指数，因此易方达50的股票投资集中度取决于上证50指数的投资集中度。2005年中期易方达50前十大重仓股占基金净值的比例为53.61％，在指数型基金中仅次于上证50ETF，排名第二。