基金也慌了？（市场点睛）

　　桂浩明
　　尽管在本周一，没有再出现“黑色星期一”，但是从周二开始，沪深股市大幅下跌。本来，虽然也有人提到沪综指是否会下跌到1000点，但在更多人的心目中，总感到这似乎不是太可能。但6月2日沪综指下探到了1008.75点，到这时，恐怕就不会再有人怀疑，1000点大关将很快被跌破。当年许小年所说的“千点论”，一语成谶。不过，据说当年许小年供职的中金公司，现在已经把后市看到了700点。
　　大盘为什么会如此下跌？盘面显示，最近一阶段的下跌动力主要来之于基金的重仓股。这些股票在前几个月不跌反涨，现在则出现了猛烈的补跌行情。由于这些股票本身流动性很差，而基金公司也是处于“囚徒困境”之中，因此一旦开跌，几无反弹能力。苏宁电器是如此，云南白药也是如此。有人说，这叫“一个也不能少”。的确，这些股票的下跌，一方面表明基金对后市的看法出现了改变，已经不再坚持“股权分置改革将带来大牛市”；另一方面也表明，现在的市场出现的是系统性风险，投资者难以幸免。
　　话说回来，本来股指在1050点附近，还是出现了一定反弹的，本周一的上涨就说明了这点，也确实有不少投资者乐观地预期，后市应该会有一定的行情出现。但是，岂料接下来的走势是如此之差。这里，最根本的因素在于，市场没有足够的资金。在反弹中，每天的成交量就很小，根本无法形成具有冲击力的上攻走势。事实上，供求关系一直困扰着中国股市，虽然现在的外延性扩容压力并不大，但是在股权分置改革试点的背景下，内生性的扩容预期是有增无减。第二批试点即将启动的消息一公布，股市就结束反弹下跌，其中的原因就在于人们意识到，今后的扩容压力会很大。
　　现在的问题是，跌破1000点以后，大盘会怎么走？应该说，作为一个非常重要的整数关位，1000点附近还是会有一些反复的，大盘尚不至于在这里不作任何抵抗，一下子破位。但是，考虑到现在市场所出现的系统性风险，特别是各类投资者对后市预期的全面恶化，因此大盘在1000点附近的抵抗将是有限的。如果没有政策面因素的意外改变，后市的继续下跌是完全可以预料的。证券市场往往会走过头，过去是超涨严重，现在则是超跌严重。这种状况，在目前看来还没有被有效改变的迹象。因此，股市在跌破1000点以后，再下跌去上百点是可能的。
　　大盘跌跌不休，对于投资者来说这是很难受的。但是，既然这种状况一时还改变不了，那么与其是怨天忧人，还不如坦然接受，同时积极地寻找对策。事实上，时下虽然股市狂跌，但仍然有股票在上涨，其中超跌低价股的活跃就很值得人们注意。这就是说，后市仍然存在一定的个股机会。当然，如果抓不住这样的机会，那么现在还可以休息，养精蓄锐，等待股市继续下跌以后市场转机的到来。