（基金经理面对面）“蓄水池”功能受投资者欢迎

　　深圳报道 货币市场基金正处于扩容阶段，目前已有的货币市场基金（包括正在发行中的）由去年同期的3只发展到现在的16只，规模已突破千亿大关，占到基金管理总规模的35%左右。可供货币市场基金投资的标的能跟得上这种大扩容吗？在收益率方面，新基金一定处于劣势吗？在收益率趋同之后，货币市场基金角力的重点转向哪里？记者就此采访了正在发行中的中信现金优势货币市场基金基金经理王洪涛。
　　记者：可供货币市场基金投资的标的品种能跟得上这种大扩容吗？
　　王洪涛：货币市场基金的迅速扩容反映出货币市场基金作为一种良好的现金管理工具，满足了广大投资者对于现金管理的需求，许多投资者已把它当作活期储蓄的升级品。截至2004年底我国居民个人储蓄余额高达12万亿元人民币，面对如此庞大的潜在市场，货币市场基金的规模还有望继续攀升。货币市场基金的投资标的品种包括央行票据、债券、银行大额存单等，目前央行票据的存量及每年发行规模约在1万5千亿元左右，短债及银行票据也有近两万亿元的规模，这一规模完全可以满足货币市场基金扩容需求，不太可能出现饱和情况。
　　记者：已经成立的货币市场基金在收益率方面比新基金似乎更有优势，让投资者购买新的货币市场基金的理由是什么？
　　王洪涛：货币市场基金新规定由4月1日起正式执行，其中对于货币市场基金的投资对象、剩余期限等做出了更为严格和细致的要求。3月份央行调低超额存款准备金利率，这些因素都会促使货币市场基金整体收益率回归。老基金虽然目前的收益率水平较高，但随着组合调整，收益率会与新基金趋同。目前，从宏观经济数据和国际货币市场来看，加息仍然是一个大概率事件。中信现金优势货币市场基金等新发货币市场基金，有可能把握住利率波动的机会，可直接投资于较高收益的货币市场工具，节约交易成本，直接分享到利率上调后的收益。另外，新基金为吸引投资者往往会推出相应较有力度的优惠政策。比如我们中信基金管理公司推出了“零费率”转换的政策，认购期内购买中信现金优势基金，自基金成立起90天内可免费转换成中信经典配置基金，相当于免了1.5%的申购手续费。
　　记者：货币市场基金现在步入差异化的时代，中信现金优势基金的优势在于哪里？
　　王洪涛：货币市场基金的差异化主要还是表现在风险控制和流动性管理方面。货币市场基金作为一种现金管理工具，本质上是为投资者提供一种风险低、流动性高、收益稳定的投资品种。这首先要求基金管理人有较高的风险控制水平和专业管理经验。考量基金管理水平的直观指标是这只货币市场基金7日年化收益水平的持续性和稳定性，而不是片面的关注某一时期的短期表现，短期内过高的收益率往往蕴涵了较高的流动性风险。在这一方面，中信基金的优势是比较突出的。中信金融品牌27年以来一直贯彻稳健规范的金融风格，这与货币市场基金强调风控管理的特性是一致的。具体在基金管理方面，中信基金建立了一套科学的系统量化分析体系，严格控制久期，将利率风险降到最低。在流动性方面，中信现金优势货币市场基金也具备很显著的优势。在招商银行、中信实业银行、中信证券等渠道可以做到赎回款项T+1日到账，流动性较其他货币市场基金进一步提高。此外，中信基金还针对货币市场基金交易频繁的特点推出了电子化信息服务平台，在T+1日将交易结果以短信和电子邮件形式发送给投资者，节省账户查询的繁琐手续，提高账户资金安全性。
　　记者：中信现金优势基金自3月28日发行以来，市场反应如何？
　　王洪涛：我们的基金在招商银行、中信实业银行、北京银行的网点销售情况良好，受到了广大个人投资者的认可。这三个渠道各有突出优势，招商银行的网上自助银行认购手续很方便，可以节省很多跑网点的时间；中信实业银行联合推出了贵宾理财的活动，受到了高端个人客户的青睐；北京银行是第一次代销货币市场基金，在北京地区认可度很高。券商主要是以机构客户为主，目前大盘走势不稳，业内对于后市看法普遍持谨慎态度。在这种市场情况下，货币市场基金的“蓄水池”功能就受到广大机构投资者的青睐。