不仅重视选股 更要重视选时

　　作为基金法实施后成立的第一家基金管理公司，东方基金管理有限责任公司旗下的第一只基金产品东方龙混合型基金成立至今已近四个月。在同期上证指数跌幅逾11%的情况下，该只基金的净值仍保持在面值以上，净值增长率达到了1.4%。它是如何取得如此稳健的业绩呢？日前，记者就此对东方龙基金经理宋炳山先生进行了专访。
　　宋炳山首先表示，东方龙基金作为公司首只产品，其运作严格按照基金合同与招募说明书的规定。基金成立以来对股票的选择比较合理，对市场的判断也基本正确，净值表现比较稳健，波动较小。他特别强调说，对老百姓来说，赔钱的痛苦远大于赚钱带来的快乐。东方龙基金是一只追求绝对收益的基金，不仅重视选股，更加重视选时。
　　谈及目前的市场，宋炳山认为调整将是主基调。前期密集出台的各种利好政策加剧了市场振荡的幅度，延长了市场调整所经历的时间。在基本面上，企业经历了2003年和2004年的高速增长以后，在今年仍然保持这种增长速度的困难比较大，宏观调控继续向“有保有压”的结构性调整方向推进，行业和上市公司将继续受到不同程度影响。国际油价和大宗原材料价格高企，输入型（或成本推动型）通货膨胀压力尤存；在成本的转嫁过程中，议价能力强的上游产业将继续受惠，中下游企业将面临更加激烈的市场竞争。经过2003年、2004年高速增长，2005年上市公司的整体增长速度必然放缓；有较强持续盈利能力和垄断优势的企业将继续保持相对优势。政府更是提出了科学发展观和绿色GDP等新的指导思想，在这种情况下政府将更加注重经济增长的质量而不是单纯追求经济增长的速度，这无疑也会对企业盈利产生一定的影响。基于这种判断，宋炳山先生认为应该用谨慎乐观的态度来对待当前的市场。
　　对于市场广泛关注的股权分置问题，宋炳山认为目前还没有明确的解决方案，导致了市场经历了二月二行情的短暂上涨后重归下跌，但市场对于解决这一问题的预期似乎已经发生了变化。股权分置问题的解决会对股市产生非常重大的结构性影响，相应的对市场产生的影响也具有较大的不确定性。
　　宋炳山最后表示，东方龙基金将继续保持谨慎的投资策略，把握好市场反弹的节奏，同时加强对宏观经济走势、利率和汇率改革进程的跟踪和分析，把东方龙基金越做越好。