嘉实增长基金经理邵健寻找大行业中的小巨人

　　2004年嘉实增长以超过15%的净值增长率在所有开放式基金中名列第二，名副其实地实现了“增长”，基金经理邵健持有怎样的投资思路，他对目前的市场又持何观点？
　　记者：你认为目前投资者最忧虑什么？市场中潜在的最大风险是什么？
　　邵健：投资者忧虑的还是上市公司的治理。在多数公司治理结构不完善的情况下，市场整体的可投资性将受到较大的影响。目前，我们认为A股市场中潜在的较大风险一方面是公司整体治理水平有待提高，另一方面是中国经济外延式成长的可持续性。
　　记者：怎样判断今年的行情？长期和中、短期的行情怎么看？
　　邵健：我们总体判断今年的市场比2004年稍乐观。主要是基于中国上市公司整体估值的下降以及今年证券市场政策与资金面的转暖。对于长期的市场走势，我们认为还是取决于中国经济增长方式的转型及中国经济增长的可持续性，以及中国上市公司治理的提升。
　　记者：你认为保险资金的直接入市会对市场产生什么影响，资金面的宽裕能否带来大的行情？
　　邵健：保险资金入市一方面可以使得证券市场的资金供给,尤其是长期资金供给得到增加；另一方面可以进一步增加市场中的长期投资力量，强化证券市场的价值发现功能与价值投资理念。
　　记者：嘉实增长去年取得优秀业绩的原因是什么？
　　邵健：嘉实增长前期投资业绩的取得一方面依赖于团队协作，另一方面依靠我们“动态思考，均衡配置”的投资策略。从动态思考的角度出发，2004年初我们认为：相对市盈率较低的周期型企业，中国许多持续成长的企业被低估的幅度可能更大。在此基础上我们提出了“大行业中的小巨人”的择股思路。这一思路在2004年逐步得到市场的较高认同，我们依此选取的个股也多数出现了较大的升幅。另外，在投资中我们采用了“分散投资、均衡配置”的资产配置方法，有效地控制了风险，少数表现平平的个股也未对组合的整体绩效构成大的影响。
　　记者：今年你的投资思路和投资策略是什么？
　　邵健：我们在2005年将贯彻去年的投资策略，在继续寻找治理良好、估值合理的“大行业中的小巨人”的同时，也会关注一些估值较低的周期性行业中具有良好抗风险能力的企业。行业方面，我们会重点关注一些增长持续性较好或可能出现一些爆发性增长的行业，如机场、港口、公路、铁路、中药、化学制药、酿酒、连锁商业、能源装备、客车制造等，而公司方面，我们则主要考虑这些行业中的龙头企业。