基金发行如何捱过“冰点”

　　深圳报道 经过了去年初那段基金发行的“大跃进”之后，“基金好卖”的感觉对基金公司而言，已是恍如隔世。随着股市的节节下行，自去年下半年以来，基金销售上空的阴云一直集结不散，基金公司开始苦叹日子难捱。
　　尽管从全年来看，2004年是一个基金规模扩张的丰收年，但发行上的“灿烂春光”却基本属于上半年。3月份，海富通收益和中信经典配置的首发均超过百亿，而整个上半年，有10余只基金的首发规模突破50亿份。直到去年5月金鹰精选设立，其5.4581亿份的规模不仅创下行业首发规模的最低纪录，也成为去年基金发行由热转冷的“分水岭”；8月以后，宝利配置、东方龙等基金发行规模都在10亿份左右。到2004年底，已有5只基金的首发规模不足10亿份。
　　审视基金发行规模的变动，不难看出，基金发行的节奏与股市走势显著相关。特别是由于去年发行的基金仍以股票型基金为主，使两者关联度十分密切―――上半年市场相对偏好，基金发行也明显集中趋旺，之后随着市场逐步走低，基金发行水平随之滑落。在3月基金发行高峰之后，4、5、6月发行总额逐月下降，在7月证券市场持续下滑后基金发行进入低潮。下半年基金发行总额仅为292亿份，尚不及3、4月的单月发行额。即使是在传统规律上基金容易发行的第四季度，新基金的发行依旧低迷。一位基金人士称，在一些地方，基金发行之难，与年初相比已是“冰火两重天”。
　　业内人士指出，在去年发行高峰期购买基金的投资者，很多是第一次购买基金，目标就是冲着2003年的高收益，明显缺乏风险意识。而基金在2004年下半年两次季报的公布显示，行业性亏损难以避免，这意味着刚刚入市的新基民就不得不接受亏损的现实，这对投资群体的入市信心是个严重打击。更重要的是，基金规模越大，信心受到打击的面越大，上半年在发行上的一味拼大规模，在市场不断下跌中已经埋下恶果。它使得基金的发行之源面临枯竭的危险，要想恢复尚待时日。
　　相比风格特点雷同、颇有业绩之忧的一般性新基金，去年下半年一些创新型的基金产品还是总体表现不俗，这些创新之处为基金公司带来了新卖点。年内最受瞩目的创新亮点，当属上市开放式基金LOF与ETF。去年8、9月份出笼的首只LOF―――南方积极配置基金成功首募超过35亿份，其销售情况改变了基金发售严重依赖商业银行的格局，约有1／3的申购额是通过深交所网上系统认购完成的。去年年底成立的华夏上证50ETF的发行额更是高达54.35亿份。这种集股票、开放式基金、封闭式基金特点于一身的新基金产品，给持有人带来的已不仅是其投资业绩上的考虑。
　　货币市场基金的发展也是2004年的一大亮点。全年发行货币市场基金9只，发行总份额达到347亿份。特别是伴着央行加息的脚步，货币市场基金的新发与净申购规模出现了难得的井喷。在众多的基金品种里，货币市场基金业绩一枝独秀，季度收益同比持续上升，恐怕是其备受青睐的主要原因。
　　当然，亮点归亮点，对不少基金公司而言，发货币型基金、搞产品创新等，当然是要考虑的事情，但如何捱过管理费日渐萎缩的苦日子，却是一个相当现实的问题。对此，除了继续加紧“备战”之外，加大持续营销力度也显得十分重要，拼增量、拼服务成为重点。不少基金公司在年底岁初，都加大了与客户沟通的力度，如举办投资报告会、直邮信件、电子邮件、短信、电话等，都成为常用的服务手段。一些公司的基金经理甚至全体出动，力求给客户以最直接有效的交流；还有的公司针对市场低迷的现状，举办了限期费率优惠活动，意在既给投资者以实惠，又力求其低位入市，把握最佳战机。种种努力能否显效，下结论明显尚早，但可以肯定的是，在严峻的市场考验下，基金公司只有进一步提升综合竞争力，多方面提高服务水平，同时做好基金营销的战略布局，才能有机会迎接暖阳。