过去一周（截至5月15日收盘），国际现货黄金本周累跌3.70%，报4539.39美元/盎司；COMEX黄金期货本周累跌3.96%，报4544.6美元/盎司，报4544.6美元/盎司。相关ETF方面，亚洲规模最大黄金ETF（159934）标的黄金ETF（159934）华安（518880）下跌3.30%，成交额超200亿。黄金股ETF华安（159321）下跌11.39%。相关个股方面，紫金矿业（HK2899）下跌8.51%、中金黄金（600489）下跌13.68%、老铺黄金（HK6181）下跌1.96%。

消息面上，高盛（GS）预计各国央行的黄金购买量将有所回升，并有望在2026年期间平均达到每月60吨的水平。高盛（GS）仍对黄金持乐观态度，并重申其对2026年底黄金的目标价为每盎司5400美元。

中邮证券表示，贵金属（881169）长期配置逻辑强化，央行增持黄金体现长期价值认可，美联储若在油价高位时超预期降息将打击石油美元信心，冲突可能引发油价中枢上移和通胀预期提升，滞胀或成市场主旋律，叠加沃什缩表政策对长端美债风险难以对冲，黄金值得增配。

华鑫证券表示，贵金属（881169）与基本金属行业普遍维持推荐评级，黄金受益于美联储降息周期（883436），铜铝锡矿端供应偏紧支撑价格，锂行业进入上行周期（883436）且库存回落，供需格局改善推动行业前景向好。

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