2026年05月06日，中信期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，财报季与地缘扰动减弱，股指期货行情有望展开，节后期权波动上行需警惕。

报告摘要如下：
股指期货方面，5月谨慎积极。假日期间，美股港股震荡为主，其中香港市场中工业、建筑、信息行业稍强，地缘对于市场情绪产生一定扰动，油价高位运行，贵金属（881169）略有回调。同时财报季披露完毕，其中数据呈现以下特征，其一，盈利周期（883436）整体上行，其中库存同比增速持续改善，三级行业中销售毛利率环比同比改善的行业数量大幅增加，其二，宽基指数中，中证500（399905）业绩最优，资本开支降速或对毛利率起到一定提振作用，其三，除景气度改善的新旧能源（850101）、科技行业之外，一季报显示尾部企业业绩较此前两年修复，困境反转行业也存机会。策略上，目前建议配置IC、IM多单，财报季、地缘扰动递减之后，目前处于事件空窗期，利于行情徐徐展开。
股指期权方面，节后警惕波动上行。节前最后一个交易日，标的市场整体上行，哑铃结构占优，期权市场整体成交额继续维持在80亿元附近水平，流动性延续节前一周回落态势。卖方情绪层面，持仓量PCR呈回落企稳趋势，部分品种小幅反弹，但考虑到卖方资金节前整体以减仓规避波动为主，指标持续性需待观察。偏度方面观测到节前最后一个交易日表现较好的上证50ETF（510950）偏度来到月度高位，其余品种也基本在偏高分位上，同时波动整体上行为主，表现出一定尾部风险防范需求，结合外盘节中表现普遍较弱，节后首日建议暂维持下方保护，以买权对冲或领口策略应对可能的波动上行。
国债期货方面，资金边际收敛，长端多头止盈。4月30日国债期货集体下跌。其中，T、TL开盘后震荡走低，尾盘跌幅有所收敛。整体而言，短期债市长端可能延续震荡，后续资金利率存在小幅上行可能，曲线或仍有走平机会。
风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）供给超预期；4）通胀超预期；5）货币政策不及预期。