| 基金代码 | 016217 | 基金简称 | 中银证券慧泽平衡3个月持有期混合发起(FOF)A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 中银证券慧泽平衡3个月持有期混合发起(FOF)A |
| 投资类型 | 基金型 | 基金经理 | 贾萃,白昱曦,陈乐天 |
| 成立日期 | 2022-07-13 | 成立规模 | 0.10亿份 |
| 管理费 | 0.60% | 份额规模 | 0.82亿份（2025-12-31） |
| 首次最低金额(元) | 10 | 托管费 | 0.10% |
| 基金管理人 | 中银国际证券股份有限公司 | 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.80% | 最高申购费 | 1.00% |
| 最高赎回费 | 0.50% | 业绩比较基准 | 中证全指指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*45%+活期存款利率(税后)*5% |
本基金在控制风险的基础上，通过资产配置策略和公募基金精选策略，进行积极主动的投资管理，力争为持有人提供长期稳定的投资回报。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（包含QDII基金、香港互认基金和商品基金）、国内依法公开发行上市交易的股票（包括创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证）、债券（包括国债、政府支持机构债券、政府支持债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。 本基金不投资于股指期货、国债期货及股票期权等衍生类金融工具。 本基金的投资组合比例为：中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金占基金资产的比例不低于80%，其中，投资于权益类资产（包括股票（含存托凭证）、股票型基金和混合型基金）占基金资产的比例为20%-60%。本基金投资的属于权益类资产的混合型基金是满足如下条件之一的基金：①基金合同中载明的股票资产占基金资产的比例下限大于等于60%的混合型基金，②最近四个季度定期报告披露的股票资产占基金资产比例均不低于60%的混合型基金。 本基金投资于货币市场基金的比例不得超过基金资产的15%，本基金投资于QDII基金和香港互认基金的合计比例不得超过基金资产的20%。本基金所持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等。 法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。
1、宏观与政策研究策略 （1）宏观周期研究方法 宏观经济是各类市场走势、大类资产配置与基金组合构建的根基与指引。宏观经济的研究，本质是对经济周期的研究，以及在经济内生的周期性波动下，对财政、货币等宏观政策的前瞻判断，进而更好理解在内生驱动与政策外生变化下的经济周期运行。 （2）宏观因子研究方法 从宏观因子的角度出发来研究大类资产配置，利用宏观因子在最近一段时间内的走势作为未来资产配置的依据。宏观因子的变化体现了经济在周期内的变动，所以股市、债市、大宗商品的变化趋势与宏观因子的变化趋势密切相关。在宏观因子的选择上，将从多个角度来考虑，对市场影响比较大的宏观因子主要包括货币政策、财政政策、流动性、通胀水平以及其他经济指标。 （3）利用统计方法找寻规律 利用统计方法寻找宏观因子和股票指数、债券指数和大宗商品的相关性，通过实时观测到的宏观数据预测未来的经济周期和市场走势，主动管理资产配置。 （4）构建量化配置模型 利用改进的ABL模型，结合投资者观点、资产收益率以及观测到的宏观因子的值计算出资产配置的权重。并利用市场预期对宏观模型进行适时的调整。 2、大类资产配置策略 资产选择：通过对国内外宏观经济环境、货币财政等政策形势、证券市场走势等进行综合分析，判断各类目标资产的风险和收益，并根据收益需求、风险偏好设定配置目标，据此选择合适的资产构成资产池； 资产配权：根据配置目标以及资产池，选择模型构建长期战略配置策略，并结合短期战术动态调整；配置模型包括基于风险收益的模型（均值方差、Black-Litterman、ABL）；基于风险的模型（风险平价）；收益预测包括历史平均、宏观预测等；风险度量包括基于历史数据（历史平均、加权平均、GARCH）； 基于资产在不同风险因素上的风险占比等。战术动态调整主要基于宏观因子数据、投资者预期和预期的变化、宏观重大事件等。 组合构建：根据资产权重分配结果，优选对应基金构建FOF组合。 3、基金组合构建策略 基于上述宏观与政策研究策略与大类资产配置策略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础上，动态调整资产配置比例，力求最大限度降低投资组合的波动性，力争获取持续稳定的收益。 （1）基金的配置与选择策略 在单一大类资产内部的基金组合品种选择和配置上，组合策略采用“核心-卫星”体系进行策略配置，其中核心部分承担组合策略主要的风险和收益任务； 卫星部分主要负责获取超额收益。在投资策略、投资风格、行业配置方向进行适度分散，尽可能降低组合波动。 在具体基金的选择方面，首先根据公司对基金分析评价成果，定期甄选基金进入基金备选池。 1）基金公司的综合评价 对基金公司的综合评价侧重定性分析，主要考虑的因素有：基金公司的股东背景、公司治理、核心管理团队的综合素质和稳定性、基金经理与投研团队的综合素质和稳定性、公司管理的资产规模和盈利能力、管理层的管理风格、投资决策程序的科学性和执行度、公司风险控制制度健全性和执行力度、公司基金的类型和收益情况、公司基金交叉持股情况、基金公司产品创新能力及客户服务水平等。根据综合评价结果，将基金公司分为三个类别：重点投资类、可选投资类、暂不关注类。 2）基金的综合评价 根据基金品种的分类，以每类基金的具体品种为对象进行评价，并对各基金进行评级和排序。考虑因素主要包括定量和定性两个方面：定量的分析因素包括基金的获利能力（绝对的和风险调整后的）、基金的风险度量、基金风格分析、基金的组合分析、基金的收益分解、基金业绩的持续性分析，基金组合分析（主要分析基金的仓位变动，持仓行业特点及变动，重仓股特点及变动，换手率特点等）；定性的分析因素包括基金经理的教育背景、工作经历、投资理念、投资性格、职业道德、违规记录等。综合考虑以上因素之后，对基金进行综合评价。 在指数基金投资方面，基金管理人将重点关注市场长期趋势与市场风格，通过研究指数基金所跟踪的标的指数，考虑到标的指数在估值水平、成长性、波动性、流动性方面的特征差异，重点分析各标的指数在行业分布方面的差异，根据行业景气度跟踪，基于风格轮换投资策略进行被动型股票基金产品配置。 在ETF基金投资方面，基金管理人将结合基金的风险收益表现、基金规模、流动性、市场折（溢）价情况，选择市场表现良好、投资管理能力强、跟踪误差小、流动性好的ETF基金进行投资。 在其他基金的选择上，基金管理人在定性分析的基础上，定量分析基金的净值增长率、波动率、基金的选股能力和择时能力等指标，综合考察基金的市场表现和基金的管理水准。 3）基金组合的构建 基金组合的构建中，在大类资产配置方向与比例确定后，基金选择是关键。 基金选择要获得两个阿尔法，一是基金经理主动能力的阿尔法，包括选券与交易； 二是风格与行业配置的阿尔法，在动荡市场中，基金选择以主动管理基金为主； 在风格明显的市场中，以ETF基金为主。 （2）动态再平衡与策略组合调整 动态跟踪组合表现与资产配置目标偏离情况以及底层基金表现，对组合进行动态监控及相应动态再平衡。 当发生以下情况时可对基金组合进行调整：市场环境、风格特征与偏好发生变化；具体基金的投资组合特征、投资业绩与策略说明书载明的要求产生较大差异；具体基金的管理人与基金经理发生重大变化，与策略说明书载明的要求产生较大差异；基金组合在实际中与策略说明书披露的投资目标产生较大偏差；触及基金组合构建的限制性条件。包括： 1）定期调整：每季度末根据基金季报进行评估调整； 2）不定期调整：当单一基金出现基金经理变更、基金风格变更、配置比例超限或其它可能影响策略业绩稳定性的重点事项时，可进行单一基金配置比例的调整。 4、信用债券投资策略 信用债券的信用利差与债券发行人所在行业特征和自身情况密切相关。本基金将通过行业分析、公司资产负债分析、公司现金流分析、公司运营管理分析等调查研究，分析违约风险即合理的信用利差水平，对信用债券进行独立、客观的价值评估。 5、可转债和可交债投资策略 可转债和可交债兼有股性和债性两方面的属性。本基金管理人将认真考量可转债、可交债的股权价值、债券价值以及其转换期权价值，将选择具有较高投资价值的可转债、可交债。 针对可转债、可交债的发行主体，本基金管理人将考量包括所处行业景气程度、公司成长性、市场竞争力等因素，参考同类公司估值水平评价其股权投资价值；通过考量利率水平、票息率、付息频率、信用风险及流动性等综合因素判断其债券投资价值；采用经典期权定价模型，量化其转换期权价值，并予以评估。 本基金将重点关注公司基本面良好、具备良好的成长空间与潜力、转股溢价率和投资溢价率合理并有一定下行保护的可转债、可交债。 6、资产支持证券投资策略 本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，通过信用研究和流动性管理，选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。 7、股票投资策略 本基金将适度参与股票资产的投资。股票投资以精选个股为主，发挥基金管理人专业研究团队的研究能力，从定量和定性两方面考察上市公司的增值潜力。 定量方面综合考虑盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，包括净资产与市值比率（B/P）、每股盈利/每股市价（E/P）、年现金流/市值（cashflow-to-price）以及销售收入/市值（S/P）等价值指标，以及净资产收益率（ROE）、每股收益增长率以及主营业务收入增长率等成长指标。 定性方面考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势等多种因素，精选流动性好、成长性高、估值水平低的股票进行投资。 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。
本基金为混合型基金中基金(FOF)，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金(FOF)，高于债券型基金、债券型基金中基金(FOF)、货币市场基金和货币型基金中基金(FOF)。