| 基金代码 | 004934 | 基金简称 | 圆信永丰消费升级 |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 圆信永丰消费升级 |
| 投资类型 | 混合型 | 基金经理 | 胡春霞 |
| 成立日期 | 2018-03-22 | 成立规模 | 21.29亿份 |
| 管理费 | 1.20% | 份额规模 | 1.38亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 100 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 圆信永丰基金管理有限公司 | 基金托管人 | 兴业银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 1.20% | 最高申购费 | 1.50% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证内地消费主题指数收益率*50%+恒生指数收益率*5%+上证国债指数收益率*45% |
本基金在严格控制风险的前提下，通过灵活配置股票、债券等大类资产，谋求基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（含主板、创业板、中小板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票（简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、可交换债券、公开发行的次级债等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的0%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的30%；投资于同业存单的比例不超过基金资产的20%；投资于消费升级主题相关的证券比例不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%（其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）。股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。
（一）资产配置策略本基金通过对国家宏观经济政策的深入分析，在动态跟踪财政政策、货币政策的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影响和预期收益风险，评估股票、债券等大类资产的估值水平和投资价值，确定投资组合的资产配置比例，并适时进行调整。 作为经济的晴雨表，股票市场波动的核心在于经济周期的变化，是典型的经济领先指标，因此本基金对于股票等大类资产的配置比例，主要依据对宏观经济、市场流动性、通货膨胀等因素的综合预期。本基金的股票类资产占基金资产投资比例主要依据预期流动性增速与名义GDP增速的关系，并考虑CPI和企业预期盈利水平来进行调整。 股票类资产占比预期流动性增速<预期名义GDP增速0-45%预期流动性增速＞预期名义GDP增速，且CPI非食品项上行引发通胀压力较大35%-80%预期流动性增速＞预期名义GDP增速，且预期企业盈利增速上行50%-95%如果股票类资产的投资比例不符合上述比例限制，基金管理人应在10个交易日内调整使基金的股票投资比例达到对应的资产配置比例要求。 （二）股票投资策略本基金依托于基金管理人的投资研究平台，重点布局中国经济转型过程中的符合消费升级主题范畴的优势行业和产业，并在此基础上采用定性分析和定量分析相结合的股票投资策略筛选符合主题特征的上市公司股票。 1、消费升级主题的界定本基金定义的消费升级主题是指在加快转变经济发展方式和城镇化过程中，通过深化收入分配制度改革、优化收入分配结构、构建扩大消费需求的长效机制，带来居民收入和消费的增加，从而持续释放出巨大的内需潜能，消费结构已从生存型消费向享受型、发展型消费转型升级，以满足人民群众日益增长的物质和文化需求的一种主题。消费升级是经济可持续发展的重要驱动因素。本基金通过深入研究宏观经济、政策指引、居民消费升级的变化趋势，重点关注受益于中国经济增长中消费升级驱动的广义消费行业和产业，消费升级主题所涉及的行业范围包括但不限于： （1）必需消费：为满足居民基本生活提供基础性的商品和服务，例如农林牧渔、食品饮料、纺织服装、医药生物等行业。 （2）可选消费：在必需消费基础上，为居民提供更高层次需求提供的商品和服务，例如汽车、家用电器、休闲服务、地产、商业贸易、金融、电子、通信、计算机、交通运输、建筑装饰、教育、传媒、健康产业等行业。 （3）其他消费：与消费行业相关，运用新技术、新产品、新服务为居民消费提供商品和服务的行业和产业。 2、定性分析本基金根据消费升级主题中周期性行业和弱周期性行业的不同属性分类研究。行业景气度和供需关系是周期性行业配置的重要依据，基金管理人主要通过分析以下特征作为定性分析的判断： A、主要股东资信良好，持股结构相对稳定，注重中小股东利益；B、公司主营业务突出，发展战略明晰，具有良好的创新能力和优良的核心竞争力；C、管理规范，企业家素质突出，具有合理的管理层激励与约束机制，建立科学的管理与组织架构。 D、具有持续经营能力和偿债能力，资产负债率合理；E、主营业务稳定运行，收入及利润保持合理增长，资产盈利能力较高；F、财务管理能力较强；G、公司拥有创新能力。 3、定量分析对于符合主题范畴的股票，本基金将对反映公司质量和增长强力的行业收益率的三个因素作为定量分析的主要指标： A、质量因子：如ROE，毛利率、周转率、现金流质量等；B、估值因子：如P/E、P/B、EV/EBITDA等；C、经济周期的景气指标：如行业PMI指数、终端消费数据、产能利用率、库存、通货膨胀等。 4、投资组合的动态调整本基金通过研究投资组合中证券的风险收益特征，在合理风险水平下对组合进行优化，并参考证券的估值水平动态调整股票投资组合。 5、港股通标的股票投资策略在香港股票投资方面，本基金将通过沪港通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行境外投资。本基金对于港股通标的股票的投资，也将通过上述个股及行业优选策略相结合的方法，积极优选相对于A股具有明显估值优势且质地优良的港股通标的股票。 （三）债券投资策略在债券投资方面，基金管理人将通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，确定资产在非信用类固定收益类证券（国债、中央银行票据等）和信用类固定收益类证券（如企业债、公司债等）之间的配置比例，灵活应用期限结构策略、类属策略、信用策略、息差策略、互换策略等，在合理管理并控制组合风险的前提下，最大化组合收益。 1、债券资产配置策略在宏观经济趋势研究、货币及财政政策趋势研究的基础上，以中长期利率趋势分析和债券市场供求关系研究为核心，自上而下地决定债券组合久期、动态调整各类金融资产比例，结合收益率水平曲线形态分析和类属资产相对估值分析，优化债券组合的期限结构和类属配置。 （1）久期配置基金管理人将通过积极主动地预测市场利率的变动趋势，相应调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。在确定债券组合久期的过程中，基金管理人将在判断市场利率波动趋势的基础上，根据债券市场收益率曲线的当前形态，通过合理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组合久期。 根据对市场利率变化趋势的预期，可适当调整组合久期，预期市场利率水平将上升时，适当降低组合久期；预期市场利率将下降时，适当提高组合久期。 （2）期限结构配置对同一类属收益率曲线形态和期限结构变动进行分析，在给定组合久期以及其它组合约束条件的情形下，通过建立债券组合优化数量模型，确定最优的期限结构。 （3）类属配置对不同类型固定收益品种的利率风险、信用风险、流动性等因素进行分析，研究各类型投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 2、信用类固定收益类证券的投资策略对企业债、公司债和短期融资券等信用类固定收益类证券采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。影响信用债信用风险的因素分为行业风险、公司风险、现金流风险、资产负债风险和其他风险等五个方面。 为控制信用风险，基金管理人将根据国家有权机构批准或认可的信用评级机构提供的信用评级，并结合内部评级系统分析信用债的相对信用水平、违约风险及理论信用利差。 3、息差策略利用回购等方式融入低成本资金，购买较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。 4、互换策略不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，基金管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益级差。 5、可转换债券投资策略可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。可转换债券的选择结合其债性和股性特征，在对公司基本面和转债条款深入研究的基础上进行估值分析，投资于公司基本面优良、具有较高安全边际和良好流动性的可转换债券，获取稳健的投资回报。 （四）资产支持证券投资策略资产支持证券投资策略本基金通过分析资产支持证券对应资产池的资产特征，来估计资产违约风险和提前偿付风险，根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流支付，并利用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。同时还将充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，控制资产支持证券投资的风险，以获取较高的投资收益。 （五）股指期货投资策略本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 （六）国债期货投资策略本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
本基金为混合型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金、货币市场基金，低于股票型基金。 本基金将投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。