路演简介：在财政政策、货币政策“双转向”、十大措施4万亿投资促内需的政策刺激下，大盘大涨7.27个百分点予以热烈回应。数据显示，上周基金已经开始控制住狂跌的态势。随着利好的出台，Ａ股市场呈现出企稳的迹象，那么基金会有什么动作呢？【活动时间：2008-11-11 15：00-16：00】
-
研究员(叶强)说：
各位投资者下午好，本次路演现在开始。[2008-11-11 15:02:01]
-
研究员(叶强)说：
财政政策、货币政策“双转向”、十大措施4万亿投资促内需的政策刺激下，昨日大盘大涨7.27个百分点予以热烈回应。今天大盘再次出现回落，拉高出货现象明显，昨天就有投资者问了，大涨之后是馅饼还是陷阱？就目前的市场来看，最主要的还是投资者的信心问题，全部都是短线操作，使得大盘在昨天大涨之后出现了资金获利出逃的现象。[2008-11-11 15:05:05]
-
研究员(叶强)说：
昨天，共有20只基金涨幅超过7%，其中涨幅最高的仍为国投瑞银瑞福进取基金，它的当日净值增长率为8.75%。
在涨幅最高的这20只基金中，除中邮核心优选、长城品牌优选、华宝兴业先进成长、国泰金马稳健、上投中国优势这5只为采取主动管理策略的偏股型基金外，余下的均为被动管理的指数型基金，说明在昨日的上涨中，股票仓位对基金净值的影响较资产配置更甚。
在昨日大盘飙涨的背景下，偏股型基金当日整体表现远胜于债券基金和货币基金，但7只QDII表现较为平淡，华夏全球涨幅为2.71%，为当日QDII中的最高收益；涨幅最小的交银环球的收益率为0.31%。
[2008-11-11 15:06:39]
-
研究员(叶强)说：
近期在A股上涨时净值增长率居前的基金如国投瑞银瑞福进取、中邮核心优选等，在下跌的市场中也往往净值下跌幅度最大，而一些单日涨跌幅较小的混合型基金如银河收益、银河竞争优势、信达澳银灵活配置等则在过去两周内累积了相对较好的收益。
[2008-11-11 15:08:38]
-
研究员(叶强)说：
就国务院十项措施而言，在中央经济工作会议召开之前，国务院先提出了十项措施来保证经济的增长，反映出目前经济下滑的势头确实比较厉害，尽管十项措施当中有相当部分可能还需要接下来召开的中央经济工作会议进一步明确和部署，但是就增加投资投入方面而言，今年四季度增加投资的1000亿明显是针对短期的经济增速下滑过快的风险的。[2008-11-11 15:13:20]
-
研究员(叶强)说：
十项措施的提出表明了政府保经济增长的巨大决心。[2008-11-11 15:18:21]
-
研究员(叶强)说：
国家统计局11日发布数据显示，10月份中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.0%，涨幅比上月回落0.6个百分点。这是今年5月份以来，中国CPI同比涨幅连续第六个月回落。[2008-11-11 15:20:12]
-
研究员(叶强)说：
CPI和PPI正在下行通道中，PPI下行刚刚开始，CPI下行程度则过半，欧美何时走出底部尚不确定，国内房地产过剩产能的消化需要1年半左右。但经济增长从底部爬出是否就步入上升通道还是盘整，取决于外需和内需增长的恢复速度。 CPI和PPI正在下行通道中，A股市场出现反弹的概率增高，但是目前仍应强调投资的防御性。
[2008-11-11 15:22:04]
-
研究员(叶强)说：
下面我们来看看昨天的基金数据。昨日143只股票基金单位净值平均上涨4.45%，17只指数基金单位净值平均上涨7.02%，59只偏股型混合基金单位净值平均上涨4.34%，36只平衡型混合基金单位净值平均上涨3.01%。对比昨天基金的单位净值涨跌幅和沪深300指数，可以大致测算出，昨日股票基金的股票仓位在60.30%左右，这与股票基金三季报披露时的67.71%有明显下降。[2008-11-11 15:23:33]
-
研究员(叶强)说：
与此同时，指数基金的股票仓位在95.12%左右，偏股型混合基金的股票仓位约为58.81%。股票基金接近契约规定的60%的持仓底限，一方面说明基金近期仍未有明显加仓动作，观望气氛浓厚，另一方面也说明基金整体仓位已降无可降，这将有效减少抛盘的杀跌作用，有助于后市企稳。
[2008-11-11 15:24:52]
-
研究员(叶强)说：
昨日单位净值上涨幅度较大的主要是一些高仓位基金，如光大保德信量化核心上涨7.35%，长城品牌优选单位净值昨天上涨7.19%，上投摩根中国优势上涨7.03%，光大保德信新增长上涨6.70%。
[2008-11-11 15:25:13]
-
研究员(叶强)说：
昨日的净值数据显示，也有一些前期仓位很低的次新基金，近期股票仓位明显提升。最典型的就是博时特许价值，这只次新基金成立后很长一段时期几乎处于零仓位，而昨日博时特许价值单位净值上涨4.05%，模拟股票仓位为54.88%，嘉实研究精选昨日单位净值上涨4.10%，模拟股票仓位约为55.56%。而截至今年三季度末，嘉实研究精选、博时特许价值的股票仓位却只有33.19%、47.55％。 [2008-11-11 15:25:56]
-
研究员(叶强)说：
利好出台前QFII再次成功抄底，相关统计显示，就在周末国务院宣布实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策等政策前两个交易日，QFII仅在大宗交易系统上就斥资14亿元进驻蓝筹股，累计买入A股2.1亿股。[2008-11-11 15:26:35]
-
研究员(叶强)说：
上周四、周五，沪深交易所大宗交易平台突现瑞银证券、中金公司大笔买卖行情。统计显示，这两天，以瑞银证券为首的QFII通过大宗交易平台累计买入2.1亿股A股，成交金额高达13.93亿元，占沪深两市两天成交额的1.79%。
就在周末市场探究瑞银何以突然大笔买入，猜测A股是否已经见底之时，9日晚间的利好政策似乎给出了答案。[2008-11-11 15:27:14]
-
研究员(叶强)说：
有数据显示，今年三季度QFII的持股数量较第二季度增加了22.92%，这在某种程度上体现了境外机构看多A股的态势。[2008-11-11 15:32:22]
-
研究员(叶强)说：
对于QFII每每提前介入抄到A股底部，众多专家学者意见不一。中国政法大学教授刘纪鹏认为，其实这类事件已不是第一次了，每次重大利好政策出台前QFII提前获悉。“QFII在国内把很大精力放在公关上，无论是人脉关系还是公共关系，QFII具备的优势较之国内机构而言不言而喻。” 汗一个。。。在国内竟然还搞不过QFII的人脉。[2008-11-11 15:34:04]
-
研究员(叶强)说：
“通胀早已不再是关注焦点，现在大家担心的是通缩。”这一观点也集中体现了大多数基金经理的担忧。即使是最乐观的观点也认为经济至少要到明年末才能开始好转。结合昨天的数据，我们可以得出基金仍旧采取了防守策略，并进行了减仓操作。也间接地对今天的下跌提供了下跌依据。
[2008-11-11 15:44:18]
-
yhl686问：
最近二天股市上涨,可能只是昙花一现.后期基金做为不大.理由是,一、就我国股市而言，特别是金融风暴来袭时，我们感觉国家在应对时，很明显缺少一个强有力的政策操盘手，尽管出台了许多政策，充其量只是对下跌的趋势稍稍干扰一下，便不战自溃，谈不上对股市的稳定，且造成了很多政策资源的浪费，对投资者的信心打击颇大。二是金融危机对实体经济的冲击逐渐显现，尽管国家扩大了内需，但在见效上，毕竟有个时间差，三是大小非问题
-
研究员(叶强)答：
很透彻啊，从各方面的因素来讲，目前仍应强调投资的防御性为主。
[2008-11-11 15:46:07]
-
szwks问：
哎！政府又在忽悠老百姓了
-
研究员(叶强)答：
市场信心低谷，投资者已经不相信了。[2008-11-11 15:47:10]
-
研究员(叶强)说：
市场信心已经被每次的利好后的快速下跌打击了，投资者都在赚一笔就走的心态下，再加上基金的减仓行为，而午后据香港财经媒体报道，发改委否认将推出平准基金，同时在今日亚太市场普跌的带动下，造成了午后股指呈现逐波回落的趋势。[2008-11-11 15:53:04]
-
研究员(叶强)说：
整体看，下午三大因素诱发跳水，一是亚太股市普跌，日韩主要股指跌近3%。二是市场短期面临较大的获利盘，30日均线压力大。三是市场开始怀疑新政的效用。[2008-11-11 15:54:10]
-
xfy0214问：
你好，这几天利好不断，今日大盘尾盘跳水了，未来几日我们该怎么样操作？
-
研究员(叶强)答：
传闻不会推出平准基金，使得依靠政策利好消息而反弹的市场再次出现下跌。短期大盘的风险也有可能因消息面的落空而急剧放大，投资者短期需要注意风险。[2008-11-11 15:57:14]
-
yhl686问：
现在还不是信心的低谷，只是在低谷的边缘，如果这次国务院政策的组合拳起不到对股市的稳定作用，那就真正要滑入低谷.
-
研究员(叶强)答：
也可以这样说，其实不管是低谷还是低谷边缘，市场信心就是处于一个非常低的水平。后市能不能起到稳定股市，还是需要国家的政策来推动，同时投资者的信心也需要连续的利好来刺激才能得到恢复了。[2008-11-11 16:03:09]
-
yhl686问：
叶研究员分析得很对,市场信心已经被每次的利好后的快速下跌打击了，
-
研究员(叶强)答：
这也是没有办法，如果我不出，那么他们都了就只剩下我了，大家都怕了，就造成了现在尴尬的局面，该涨不涨，不敢长期持有，投机盛行下，投资者信心相信被打击的更加厉害。同时时不时的真假传闻也对市场造成了冲击，因此对于风险承受能力低的投资者目前还是学学基金的防守策略为上。[2008-11-11 16:08:28]
-
研究员(叶强)说：
谢谢大家的参与，本次路演到次结束，欢迎继续参与明天的同花顺路演。[2008-11-11 16:09:41]
[浙ICP证：浙B2-20040294]
