伴随7月收官，公募基金行业2026年前7个月的权益基金业绩全貌揭晓。A股市场的极致结构性行情迎来阶段性调整，此前引爆市场的AI、半导体（881121）成长赛道基金出现显著净值回撤，翻倍基金数量大幅缩水，仅易方达基金旗下两只产品守住翻倍收益。
数据显示，截至7月31日，年内收益率超过100%的主动权益基金仅剩2只，而上半年这一数字曾高达199只。具体来看，前7个月业绩排名前20席位被科技、AI主题基金包揽，但绝大多数基金产品在近一个月出现明显净值回撤，资金在高位选择兑现，红利、医药、中小盘品种则迎来逆势修复窗口。
翻倍基数量仅剩2只
今年上半年，AI赛道走出凌厉单边上涨行情，主动权益基金业绩水涨船高；上半年收官时，全市场年内收益翻倍的基金一度高达199只。然而进入7月，高位获利盘集中兑现，科技板块整体回调，多数基金净值遭遇明显回撤；截至7月31日收盘，仍保持年内翻倍收益的基金仅剩2只，市场赚钱效应显著降温。
值得关注的是，这唯二的产品均来自易方达基金经理杨宗昌——易方达供给改革（002910）以118.97%的年内回报率高居榜首，易方达产业机遇（021179）A以116.16%的收益率紧随其后，包揽全市场前两名，成为今年前7个月公募基金最大的亮点产品。另外，从回撤控制来看，这两只产品的净值稳定性也显著优于同类基金。
从范围更广的业绩榜单看，东方人工智能主题（005844）、汇安趋势动力（005628）、诺安创新驱动（001411）、银华集成电路（013840）、国泰半导体制造精选（025686）等5只产品前7个月收益率均超90%，表现同样突出。
其中严凯管理的东方人工智能主题（005844）规模高达351.25亿元，是涨幅居前基金中规模体量最大的；不过该产品近一个月回撤达到27.04%，高位资金兑现压力十分突出。方建一人管理的银华集成电路（013840）、银华智荟内在价值（005119）两只产品双双跻身涨幅前十，半导体（881121）布局思路收获长期收益。
此外，华商基金刘力管理的多只产品也跻身涨幅前20，其中华商改革创新（002289）以83.67%的收益领先，华商领先企业（630001）、华商科创创业精选（019437）、华商新动力（001723）3只产品涨幅均超70%，上述基金的重仓方向同样集中在科技板块。
半导体与AI产业链成最大赢家
梳理今年业绩排名前20的公募产品，无论是主动管理基金还是指数ETF，资产配置高度聚焦人工智能（885728）、半导体（881121）产业链方向。
东方基金严凯指出，在AI产业爆发式增长与国内半导体（881121）产业国产化加速推进的双重背景下：“聚焦兼具这两大趋势的投资方向，基金重点布局半导体（881121）芯片产业链的短板领域，尤其关注半导体设备（884229）、材料及零组件等关键环节——这些领域不仅技术壁垒高、市场竞争优势显著，更深度受益于国家政策扶持，具备充足的发展动力。”
“基于对行业景气度的长期看好及国产替代的长线逻辑，我们将持续关注存储芯片（886042）设计、先进封装（886009）、半导体设备（884229）及核心材料等细分赛道中具备技术壁垒与长期成长潜力的优质企业，把握国内半导体（881121）产业升级带来的结构性机会。”汇安基金陈思余表示。
不止主动权益基金，被动指数产品同样印证了半导体（881121）上游赛道的景气度，鹏华、华夏、华泰柏瑞3家公司发行的科创板半导体材料（884091）设备主题ETF年内涨幅也全部超83%，这反映出资金对半导体设备（884229）材料国产替代逻辑的高度认可。
公募基金称A股正处震荡整固阶段
展望后市，融通基金认为，当前市场流动性拐点渐近、政策预期升温、AI产业趋势未改。三重因素叠加之下，科技板块或迎来中期布局窗口。从结构上看，可从三个维度把握机会：
第一，海外算力产业链。前期海外算力核心标的调整，主要受流动性冲击和筹码拥挤影响，产业基本面并未发生根本变化。云厂商资本开支扩张、大模型迭代提速、AI应用渗透率提升的产业趋势仍在延续。若本轮财报季海外云厂商资本开支指引超预期，海外算力产业链有望沿“业绩确定性”逻辑展开修复。可重点关注与科技巨头深度绑定的光模块、PCB、散热等环节核心供应商。
第二，国产算力与自主可控。国产大模型正加速追赶，这一进程离不开国产算力基础设施的支撑。从芯片、服务器到超节点基础设施，国产替代逻辑持续强化。该方向受海外流动性冲击影响相对有限，更多取决于国内政策节奏与产业进展，半导体设备（884229）、国产芯片及服务器产业链有望成为高景气确定性方向。
第三，AI应用端与港股科技。算力属于“卖铲子”的底层，应用则是价值变现的最终出口。目前AI应用板块整体处于相对低位，一旦出现“杀手级”应用，产业链价值重心有望由上游算力向下游应用迁移。此外，港股科技板块中的部分互联网平台企业，既受益于AI技术赋能，又受惠于国内政策环境改善，当前估值处于合理区间，亦具备中长期配置价值。
摩根士丹利（MS）基金表示，半导体（881121）、电子化学品（881172）、光模块等高弹性板块集体回调，主因在于受海外科技巨头股价波动及半导体（881121）指数下行的传导影响，加上前期累积的巨大获利盘锁定利润，资金短期止盈意愿强烈。人工智能（885728）的产业趋势并没有发生变化，算力的需求仍然较为旺盛。传统消费（883434）与高股息方向成为避风港，白酒（881273）、厨卫电器（881174）及部分汽车整车（881125）板块逆势拉升，主力资金由高位科技股向低估值、高安全边际的防御性赛道做“高低切换”。
此次调整并未改变A股中期向好的基础。一方面，国内流动性依然保持合理充裕，资本市场改革持续推进，居民财富向权益资产配置的大趋势没有发生改变；另一方面，AI、半导体（881121）、高端制造等产业景气度仍然较高，企业盈利改善预期依旧存在。目前市场更多是在经历由快速上涨向震荡整固的阶段转换，而非趋势反转。
摩根士丹利（MS）基金认为，短期市场可能仍将受到海外市场波动、美联储加息预期以及获利盘兑现压力的影响，指数波动或有所加大。但每一次快速调整，都有助于释放过热情绪、消化估值压力，为后续行情积蓄新的上涨动能。对于中长期投资者而言，不必因短期波动过度悲观，继续看好AI算力、半导体（881121）、高端制造以及受益于产业升级的核心资产，同时关注传统优质白马股的超跌机会，在市场震荡中把握优质公司的配置机会。
