□本报记者张韵
上周(7月6日至7月10日)，10只ETF拆分基金份额，其中涵盖多只半导体（881121）主题产品。据统计，按权益登记日计算，截至7月10日，仅6月以来一个多月的时间，已有28只ETF拆分份额，超过今年前五个月的总和。业内人士分析称，ETF拆分背后主要是为了降低投资门槛，提升场内交易活跃度。但拆分更多是技术性操作，并不因“降价”而减少基金资产价值。投资者应理性看待。
半导体ETF密集拆分
上周拆分份额的ETF中，主投半导体（881121）的产品达4只。业内人士分析称，半导体ETF（512480）扎堆拆分背后离不开产品近期的较大涨幅。随着行情攀升，部分产品单位价格甚至已超过4元，创历史新高。而拆分后，相关产品基本回落至每份额1元左右。
具体来看，7月10日，半导体设备ETF国泰（159516）发布公告称，已于7月9日完成基金份额拆分，每1份基金份额拆分为2份。拆分前，基金份额净值为1.9413元；拆分后，基金份额净值为0.9707元。最小申赎单位由200万份调整为300万份。
半导体ETF博时（159582）对7月10日登记在册的基金份额实施拆分，比例为1拆5。7月10日收盘，该基金每份额交易价格为4.991元，拆分后也将回落至1元以下。同时，基金最小申赎单位从150万份调整至500万份。
7月8日，半导体设备ETF易方达（159558）按1：3进行拆分，拆分前后基金份额净值分别为4.1583元、1.3861元。最小申购、赎回单位调整为300万份。7月6日，芯片ETF华夏（159995）按1：2拆分，拆分前净值为2.9994元，拆分后为1.4997元。
此外，创业板成长ETF易方达（159597）、科创成长ETF（588020）易方达、创业板新能源ETF华夏（159368）、机床ETF华夏（159663）、科创综指ETF国泰（589630）、消电ETF国泰（561310）也于上周拆分份额。其中，易方达基金旗下2只ETF拆分比例为1：3，其它几只基金都是“一分为二”。
降低投资门槛
业内人士分析称，ETF份额拆分也是践行普惠金融理念的一种做法。核心在于破除高净值带来的投资壁垒，让中小投资者也能够以低成本参与投资。
据了解，ETF场内交易以100份为最低交易单位，随着基金行情走高，单笔交易资金门槛持续提升。而份额拆分通过“增份额、降净值”的技术模式，在不改变投资者总资产的前提下，大幅降低入场门槛。拆分后，多只ETF单笔交易资金降至100元以下，进一步打通中小资金入场通道，提升交投活跃度。
据悉，ETF产品的低门槛特点使其成为部分二级市场交易投资者的“零钱”去处。有投资者表示，虽然400元和100元的门槛看似差别不大，但在日常投资中，有时买完股票还剩两三百元时，单价更低的ETF自然就成为这类资金的主要选择。
有基金人士分析称，除了便利中小资金投资外，拆分操作对基金产品本身的流动性优化作用也较为突出。门槛降低后，参与的投资人数更多，结构更加多元化，能够避免持有人过于集中可能给盘面价格带来的冲击。对于基金公司而言，拆分ETF也成为公募机构激活存量产品、吸纳增量资金的方式之一。
不改变基金投资价值
也有业内人士提示，尽管ETF拆分带来了门槛降低、流动性提升等多重利好，但市场上出现了不少认知误区：有一些投资者将份额拆分视为基金降价、估值回调，盲目跟风入场。误以为拆分后的低价ETF风险更低、上涨空间更大。
对此，应加强向投资者的宣导，ETF份额拆分只是份额数量与单位净值的技术性变更，并非板块估值回调，并不会带来基金资产价值的实质性变化。从资产层面来看，拆分前后，基金总资产、持仓股票标的、仓位结构完全保持一致，基金长期投资策略也不会发生任何调整。买入拆分后的低价ETF，依然需要承担板块行情波动的风险。
对于存量投资者而言，持有的基金总份额成倍增加，但单位净值同比例下降，最终持有的资产总值、持仓收益也不会产生任何变化。拆分并不会带来额外盈利。对于增量投资者而言，ETF表现出的价格回落只是份额拆分后的数学结果，并不带来估值红利。唯有立足产业基本面、理性布局，才能把握赛道长期投资机遇。
此外，也有基金人士提示，需留意份额拆分后可能给基金平稳运作带来的影响。门槛降低后，大量的小额热钱可能快速涌入，导致基金规模在短期内出现明显变化。基金在投资运作中可能需要对此保持关注。
