花旗（C）集团策略师表示，散户投资者对美股“七巨头”的交易热情近日降至四年来最低水平，显示这一长期受到市场追捧的科技股组合正在失去部分散户资金支持。
花旗（C）股票策略师Stuart Kaiser领导的团队在周日报告中表示，截至上周五的过去五个交易日内，散户交易量仅占“七巨头”总成交量的6%。该组合包括Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊（AMZN）(AMZN.US)、苹果（AAPL）(AAPL.US)、Meta（META） Platforms(Meta（META）.US)、微软（MSFT）(MSFT.US)、英伟达（NVDA）(NVDA.US)和特斯拉（TSLA）(TSLA.US)。
相比之下，2023年和2024年期间，散户交易量在五日周期（883436）内经常超过20%；2025年也大多维持在15%以上。花旗（C）认为，这一趋势表明，散户对这些明星科技股的信心可能正在减弱。
Kaiser表示，散户交易量自去年底开始下降，并延续至2026年。至于下降原因，目前仍难以确定。他认为，散户资金可能正转向杠杆ETF，而非单只股票；也可能将注意力转向预测市场，或因汽油价格上涨等生活成本压力，减少将退税资金投入股市的比例。
报告显示，截至上周五，6月散户整体交易量下降15%，而同期市场总成交量反而上升12%，显示散户参与度明显回落。
其中，英伟达（NVDA）的散户交易降幅最为明显。上周散户交易量占英伟达（NVDA）总成交量的8.1%，低于前一周的9.6%。此前散户长期追捧英伟达（NVDA）股票，但在伊朗战争爆发后，市场情绪出现变化。今年3月，散户投资者自2025年7月以来首次净卖出英伟达（NVDA）股票。
花旗（C）数据显示，过去一周，散户对“七巨头”的兴趣低于2022年以来约85%的交易日。特斯拉（TSLA）仍是散户兴趣最高的个股，散户交易量占比为10%，但也接近2022年以来低位。
散户在个股层面的风险偏好下降，也体现在更广泛市场中。Vanda Research数据显示，散户对个股的净买入规模低于2020年以来95%的观测值，表明投资者更倾向于借市场反弹轮动调仓和获利了结，而非投入新增资金。
与此同时，散户对美国上市ETF的净买入略高于历史平均水平，显示投资者更偏好通过ETF获得广泛市场敞口，而不是继续押注单只股票。
Vanda指出，预测市场、加密货币、体育（884258）博彩以及Hyperliquid等高流动性交易平台，正在与传统股票市场争夺同一批投机性散户资金。过去这些资金往往更多流向迷因股或单只热门科技股。
随着“七巨头”表现疲软，部分市场人士甚至开始将这一组合称为“Lag Seven”，意指其不再领涨市场。数据显示，截至周一收盘，追踪“七巨头”的彭博指数今年以来下跌3.1%，而同期标普500（SPX）指数上涨8.7%。
过去九个月，“七巨头”整体几乎没有取得明显上涨，这在近年科技股行情中并不常见。
此外，花旗（C）David Chew领导的团队也指出，尽管以科技股为主的纳斯达克100（NDX）指数6月已经回落，投资者对科技板块的整体持仓仍处于高位，因此美国科技股仍面临进一步下跌风险。
