首批16只新型浮动费率基金2025年5月27日发行，已迎来一周年节点。作为公募行业费率改革、实现基金管理人与投资者利益深度绑定的创新产品，这批基金经历市场震荡与结构性行情洗礼，交出了亮眼答卷，自成立以来超八成产品实现正收益。新型浮动费率机制倒逼公募产品投研提质增效的改革成效初显。
● 本报记者 张韵
头部产品赚钱效应突出
从业绩来看，首批新型浮动费率基金盈利水平显著提升。数据显示，截至5月26日，超八成基金自成立以来实现正收益，半数以上产品跑赢同期业绩比较基准，整体盈利稳定性与抗风险能力表现较好。
多只基金成立以来的回报率突破20%，头部产品赚钱效应突出。其中，嘉实成长共赢（024433）A更是以152.79%的回报率稳居首位，大幅跑赢业绩比较基准，超额收益率高达95.77个百分点。伴随业绩增长的是规模水涨船高。截至一季度末，该基金规模达到14.57亿元，较发行募资规模增长超过50%。
易方达成长进取（024450）A表现同样亮眼，累计回报率93.88%，相较于业绩基准的超额收益率超过60个百分点。紧随其后的交银瑞安（024439）A、华安竞争优势（024437）A，同样明显跑赢业绩比较基准，超额收益率均超过30个百分点，成立以来回报率分别达到62.80%、55.16%。
回撤方面，数据显示，这批基金自成立以来的最大回撤全部低于18%，部分产品的最大回撤则低于10%。
均衡风格为主
从首批16只新型浮动费率基金的投资风格看，截至2026年一季度末，半数以上产品以相对均衡的风格为主，前十大重仓股占比均低于50%。集中度最低的产品前十大重仓股占比尚不足15%，即便是集中度最高的产品，这一占比也低于65%。
具体重仓股方面，近两年来获热捧的“光”产业链标的，成为部分首批新型浮动费率基金的重仓股。多只基金的第一大重仓股为光模块龙头标的，如中际旭创（300308）、新易盛（300502）、长飞光纤光缆（HK6869）等。嘉实成长共赢（024433）前十大重仓股中，更是约半数被光产业链标的占据。易方达成长进取（024450）、交银瑞安（024439）、广发价值稳进（024448）前两大重仓股也都是光模块相关标的。
不过，值得注意的是，首批新型浮动费率基金中，重仓“光”的基金数量其实并不多，超六成基金的前十大重仓股没有参与布局，但也不乏产品跑赢业绩比较基准。例如，天弘品质价值（024435）、富国均衡配置（024431）、东方红核心价值（024429）的前十大重仓股与其它首批新型浮动费率基金的重合度明显偏低。天弘品质价值（024435）、东方红核心价值（024429）更是几乎无任何一只与其它基金共同的重仓股。
在新型浮动费率基金重仓标的中，除了光模块相关企业外，宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、招商银行（600036）、腾讯控股（HK0700）、阿里巴巴-W（HK9988）、中国人寿（601628）、中国太保（601601）、中国海洋石油（HK0883）、中国石油股份（HK0857）、北方华创（002371）、华虹半导体（HK1347）、工业富联（601138）、长江电力（600900）等也受到青睐，主要覆盖新能源（850101）、白酒（881273）、银行保险、互联网、石油、半导体（881121）、电力等细分方向。
普遍看好AI行情
从这批基金2026年一季报中透露的观点来看，在任基金经理普遍传递出对AI产业链的关注，并表示看好AI的中长期投资机会。
嘉实成长共赢（024433）的基金经理李涛认为，展望二季度，市场有望进入业绩驱动阶段，新质生产力、消费（883434）复苏领域或存在结构性机会，但需警惕地缘局势与个股估值过高风险。中长期来看，A股有望在AI产业升级与相对友好的资金面驱动下持续震荡上行，结构性投资机会凸显。仍然相对看好AI产业发展下的算力板块。
易方达成长进取混合（024450）的基金经理刘健维坦言，在2025年下半年完成基金建仓后，一季度采取了较为积极的投资策略，维持了组合的中高仓位运行，并对行业和个股配置进行了适当调整。人工智能（885728）板块将更多精力放在硬件层面，减少了原材料价格有上行压力的电路板领域配置，增配了估值和潜在空间更优的光通信行业。同时对新能源（850101）板块的配置进行了一定调整，减配了利润率有压力的储能（885921）下游环节，增配了成本传导能力更强的电池环节。
交银施罗德瑞安混合（024439）的基金经理黄鼎认为，2026年或是本地AI Agent元年，将带来推理算力需求的大幅增长。继续看好竞争力被低估的光通信龙头，以及CPO、薄膜铌酸锂等新技术方向，存储、电子布、光纤等类通胀环节；国产晶圆代工和半导体设备（884229）；商业航天（886078）、机器人等处于导入期的行业。
谈及对市场的看法，黄鼎表示，“一劳永逸的投资框架或许不存在”。在AI影响日渐深入的当下，投资或需要同大模型一样持续迭代，根据市场环境变化动态调整投资思路。
业内人士认为，首批新型浮动费率基金发行一周年之际交出亮眼答卷，不仅是产品投研实力增强的体现，更是公募费率改革成效的有力印证。不同于传统公募基金“旱涝保收”的固定费率模式，浮动费率机制构建了“收益共享、风险共担”的全新绑定模式，将基金公司、基金经理与投资者的利益深度绑定。这一机制有望彻底倒逼行业告别粗放式规模扩张，推动公募投研从“重规模”向“重业绩、重体验”转型。
