判断一条赛道是否真正进入景气兑现期，最可靠的方法是看产业链最上游的订单。Lumentum在近期公开表示，其光通信组件产能已售罄至2028年，正在尽可能快地扩产仍难以满足需求。与此同时，全球AI头部客户将1.6T光模块的采购预测量翻倍，英伟达（NVDA）明确2026年第四季度启动CPO量产，台积电（TSM）在5月技术论坛上将光子互连列为未来最重要的架构层级。

三组来自产业链不同位置的信号同时指向同一个方向：AI算力互联已经从增量需求期进入放量周期（883436），2026年是光通信赛道从“高景气预期”到“实物订单交付”的验证年。

1.6T与CPO：一次代际升级同时触发两条增长曲线

当前光通信赛道的特殊之处，在于两条增长曲线同时激活。第一条是800G向1.6T的代际升级——随着AI算力集群规模从万卡向十万卡扩展，数据交换带宽需求以非线性方式增长，1.6T光模块正从实验室走向大规模部署，量价齐升的条件已经具备。第二条是CPO从0到1的商业化落地——共封装光学将光引擎与交换芯片的物理距离从10厘米压缩至5毫米，功耗大幅下降，在AI满负载网络中的总成本优势也已明确。两条曲线在2026年同步展开，为通信设备（881129）赛道提供了双重需求驱动。需要留意的是，CPO在维护成本和供应链标准化方面仍存工程化挑战，技术路线迭代节奏是需要持续跟踪的变量；光模块企业也面临汇兑损益和下游客户集中度等经营层面的不确定性。

多重产业信号共同指向同一个判断：2026年是CPO从概念兑现为订单的元年。国金证券（600109）在最新研报中明确表示“2026年是CPO的产业化元年”；台积电（TSM）在5月技术论坛上披露的“三层蛋糕”AI平台架构中，将光子互连(COUPE)列为未来最重要的层级，并宣布今年已启动全球首款200Gbps微环调制器的量产;全球光模块龙头企业当前产能已售罄至2028年，订单积压数据显示需求端远未见顶。

算电协同新基建：通信网络获政策层最高级别定位

产业景气之外，工信部"十五五"推进千兆、超千兆、5G（885556）-A规模应用，为通信设备（881129）企业提供了与AI算力互联逻辑相对独立但同向运行的第二条稳定需求曲线，两条逻辑叠加，是这条赛道景气韧性较强的底层原因。

宽口径全产业链：这条指数如何同时覆盖两条增长主线

中证全指通信设备（881129）指数从中证全指指数中选取业务涉及通信设备（881129）领域的上市公司证券作为样本，覆盖光模块、CPO光引擎、5G（885556）网络设备、通信硬件等全产业链环节。这条指数在当前周期（883436）的核心优势，在于它同时具备AI算力互联受益敞口和5G（885556）-A网络升级受益敞口——前者弹性更高，后者稳定性更强，两条逻辑在同一个成分池中叠加，形成了一种“进攻与稳定兼备”的组合特征。

想在这一轮AI算力互联放量周期（883436）中寻找工具的用户，天弘中证全指通信设备指数（020899）基金（A类：020899，C类：020900）是投资AI算力板块的便捷工具。据2026年第一季度报告，该基金规模约12.29亿元。A类跟踪误差3.05%，C类跟踪误差3.04%，处于同类较低水平。据基金定期报告，2025年A类净值增长率+118.64%（同期比较基准+117.72%），各完整会计年度业绩均优于比较基准。基金运作费率（管理费0.45%+托管费0.05%）0.5%，C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。通信设备（881129）赛道弹性较强，在符合自身风险承受能力的前提下，有波段操作需求的用户可关注C类申购费为零的便利；长期持有优先选A类。

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